股改以來，A股指數已經上漲了近3倍，而沒有受到股改和機構投資者眷顧的B股卻一直處于低迷狀態。按照同股同權同價的原理，由歷史原因造成的B股市場面臨巨大的價差機會，有望接過A股上漲的大旗成為新興的資本洼地。

　　□本報記者 孫健

　　當A股日開戶數從近40萬的歷史高點回落到20多萬左右時，B股的井噴表現和對合并的預期令許多投資者又看到了新的投資機會�！安还苁呛虯股合并還是實施股改或者向機構投資者開放，B股都存在機會。”炒股也炒匯的唐老師這幾天正在銀行清理自己的外匯賬戶，準備加大投入轉戰B股。他理由很簡單，逐利的資本都會向洼地流動，B股只相當于A股1/3的股價當然更有吸引力。

　　據成都市區幾家主要券商介紹，截至5月18日的初步估算，僅“五一”后的10余個工作日中，B股開戶數幾乎是呈幾何級數增長，是2006年全年開戶的5倍以上。而且，還有大量投資者持匯待購，轉身投奔B股市場。

　　炒匯不如炒B股

　　實際上，最近以來，許多炒匯者發現，將手中的外匯現金投入走勢強勁的B股市場，不但能保值，還能大幅增值。

　　成都市總府路一銀行外傳統成都炒匯者聚集點。記者發現，在此來私下換匯炒匯的人少了，一些熟面孔的販子開始在證券營業部出現。有知情者介紹，“五一”后，前往銀行購匯的投資者明顯增多，雖然目前對個人投資者有每年不超過5萬美元的購匯額度限制，但對于不少資金量較大的投資者顯然不夠。

　　“A股炒到今天的這個高度，很多

股票已經漲不動了。私下炒匯也容易受到打壓，該開采的富礦基本開采得差不多了，應該關注B股了�！币晃恢苣┰谧C券營業部開立B股賬戶的一位投資者這樣認為。

　　“目前來看，投資B股還是比較合算和一個不錯的選擇�！庇袠I內人士認為，雖然人民幣處在升值階段，購買B股會因為美元貶值受到

匯率損失，但目前A、B股平均價差在2倍左右，上述損失完全可以忽略不計。

　　而另一方面，B股也是股改后資本市場面臨的又一大重要問題，“問題的解決過程將給投資者帶來機遇，投資B股獲利機會就會明顯超過A股�！贝送�，匯率機制改革步伐正在加快，居民憑身份證就可到銀行換取5萬美元，人民幣事實上小額自由兌換時代已經來臨，這些都是B股市場機會的促成因素。

　　解決之道醞釀機會

　　有業內人士認為，從同股同權同價的情況看，規模如此小的B股市場遲早會解決歷史遺留問題，“要么股改，要么合并�！�

　　其實，在A股股改基本成功以后，如何解決B股的問題，早就有了輿論。特別是如今A股市場已經炙手可熱，B股與A股的差價不斷加大，解決B股的呼聲也越來越高。自2001年2月B股市場對國內投資者開放以后，B股市場一直處于低迷狀態，由于缺乏機構投資者，B股市場實際上已經被邊緣化。

　　對于B股市場的未來發展方向，不少投資者希望以合并的方式解決

股權分置的歷史遺留問題，并對此給予了空前的關注和莫大的希望。有市場人士表示，A股上市公司股權分置改革的完成，為我國資本市場的發展掃除了一大障礙，B股市場問題的解決也是遲早的事情。

　　民生證券分析師謝鋼表示，B股市場的存在是針對設立之初為吸引外資而開辟的，隨著市場情況的發展，B股市場存在的合理性逐步消失，存在的必要性已經不大，A、B股合并成為必然趨勢�！暗�這又是一個漸進的過程，只有在人民幣自由兌換、外匯管制的取消、證券市場對外開放等市場逐步開放條件下才可能實現。這個過程延續的時間將很長，所以，合并時間不好預計�！�

　　謝鋼認為，從周邊國家和地區的歷史經驗看，A、B股合并乃必由之路，不過，B股市場是對所有境外投資者開放的市場，如何同A股合并，如何解決境外投資者的持股成為難點。“A股市場對于境外投資者是實施QFII制度的，是有限的開放，實施A、B股合并的前提只能是資本項目下的自由兌換，目前距離這一目標尚有較大距離�！�

　　而且，盡管有資金介入的跡象，但最近一段時間介入的這部分熱錢似乎并不關心B股該如何解決問題，而更多的是投機。“一個月就翻番，比A股還厲害，這不是投機又是什么？”市場人士擔心資金如此“厚愛”B股，有可能促使管理層反而引而不發。

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