◇信誠基金 郝淵侃

　　當題材股大行其道之時，很多投資者沉浸在收獲的狂喜中，儼然忘記了去年“二八現象”頻繁發生時的種種郁悶。

　　回想去年四季度，上證綜指僅用了1個月就從1800點上升到2000點。在那段股指繁榮的表象之后，隱藏著的就是多數投資者的郁悶心情。

　　“賺錢了嗎？”在那段時期，愛好股票投資的三五好友小酌時，有人這樣問，贏得朋友一頓“海扁”的幾率一定居高不下。因為“二八現象”甚至“一九現象”讓大部分朋友成了那個郁悶的80%或90%。

　　那段快速上漲的主要動力來自核心藍籌群體，銀行、石化、鋼鐵、

房地產軍團幾乎全線參戰，它們的權重足以撬動股指。但是，藍籌集體活躍的另一面，卻是中小盤成長股的回調。如果持有的是垃圾股，損失則更為慘重。

　　雖然都是郁悶，但各有各的不同。

　　小C還是延續莊股時代不喜歡大盤股的習慣，且受制于財務知識、行業背景知識，多是聽“消息”或朋友推薦，手中多為缺乏投資價值的小盤股，那個月可謂極其郁悶———股指收益率超過10%，但小C的資產縮水了近20%。

　　老Z有較強的分析能力，選中的

股票也大多被機構長期看好，但由于資金實力相對有限，未對資產進行合理配置，重倉的仍是前期一發不可收拾的中小盤成長股，雖說老Z在股市摸爬滾打十數年，心態比一般投資者要好上許多，但那一個月中，也難免患得患失。

　　應該說，成長股在那輪藍籌行情前漲幅可觀，相比之下，藍籌群體的市盈率在行情發動前相對較低，因此，資金流向估值洼地十分正常。

　　偏好成長股的投資者在“二八現象”期間沒必要過于郁悶，著眼于長期的投資回報有助于保持良好心態。

　　從另一個角度說，若希望踏準市場節奏，適當地做一些資產配置、并根據市場變化做出相應調整是完全有必要的，而做到這一點且做得很好對于普通投資者而言成本過高：宏觀研究、行業調研、上市公司拜訪、金融工程……一樣都不能少。因此，借助基金的專業團隊力量是一個既省心又穩健的方式。

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