易方達價值精選基金經理， 該基金自 2006 年 6 月成立，是2006年度跑得最好的大盤基金經理之一。

　　《紅周刊》：這次基金業代表團出訪美國， 作為其中的一名代表，你認為美國等海外投資者對于 A股市場的熱情如何？ 他們又如何看待目前及未來 A 股市場估值、發展等方面的情況？

　　吳欣榮： 就我們交流的情況看，美國投資者對中國股市認識雖然不大相同， 普遍也都認為有點貴， 但也認為這只是階段性的，只要有著經濟高速增長等方面的支持， 應該說問題應該還是不會太大。

　　《紅周刊》：這次去美國訪問之后，你看待A 股市場的觀點是否發生了變化？ 目前A 股市場是否有比較嚴重的泡沫？

　　吳欣榮： 海外投資者畢竟對A股市場的了解還是有限，他們對我的觀點不會有什么影響。 目前的A股市場應該說有了一定的泡沫，但總體問題不大，在目前點位不會形成中期頭部，大致還會延續這種上漲趨勢。

　　《紅周刊》：今年大量散戶投資者進入A 股市場，形成群眾運動式的資金推動行情，市場的投資者結構發生改變，這種局面是否還會持續？ 今年以來，低價股當道，價值投資被冷落，如何看待這種現象?大盤藍籌股是否有大的機會？

　　吳欣榮：群眾運動式性質的資金流入傾向在短期內還會延續，這種多樣化的資金也加劇了市場的分化。 但我認為，低價股、題材股狂炒的局面應該是暫時的，雖然短期內還會延續，但回歸大盤藍籌股的價值投資應是必然。

　　不過，短期來看，一些估值已經難有空間而業績又缺乏想象力的大盤藍籌股，機會也不大。

　　《紅周刊》：如何看待A/H 股的差價？ 你認為最近推出的QDII 可以投資海外股票的政策，會對A 股產生較大的負面影響嗎？

　　吳欣榮：大陸和香港的投資主體、開放程度都不同，加之兩地對上市公司基本面的理解不同，還有就是A 股的低資金成本也是 A 股股價超過H 股的重要原因。 我認為A 股與 H 股的差距可能還會拉大，短期內無法改變，只有增加資本流出，才可能會彌補差距。

　　QDII 新的政策雖然提升了 H股市場估值，但目前的QDII 資金量不大，關鍵是在資本徹底開放后才會有大的影響，現在更多的是心理的影響，會是一個漸進的過程。

　　《紅周刊》：你認為股指期貨對A 股市場影響怎樣？吳欣榮：不會有大的、方向性的影響。

　　《紅周刊》：又如何看待資產注入、整體上市對市場的影響？

　　吳欣榮：資產注入、整體上市對上市公司是實質性的有利影響，而并非只是題材炒作。

　　我們應該把握住這一大趨勢，如果本身是估值相對合理的藍籌股， 同時又有較明確資產注入、整體上市可能，這將帶來更多的超額收益。

　　《紅周刊》：在你一季度10 大重倉股中，明顯增加了中信證券、遼寧成大、 吉林敖東這3 只券商股的投資比重，這是出于哪方面的考慮？

　　吳欣榮： 我們投資這些券商股，主要是考慮到這些股票隨著證券市場走牛而帶來的業績方面的改善。 我們并不是以市場熱點作為投資的依據，因為誰也很難知道下一個市場熱點是什么。

　　《紅周刊》：我們注意到在對銀行股的配置中，你們主要以招商銀行、S 深發展 A 為主，而沒有著重配置工行、中行等大盤銀行股，原因是什么？吳欣榮：主要是在目前的市場情況下，相比較而言，招商銀行、S深發展A 更具有成長性和彈性。

　　《紅周刊》：對后市怎么看？ 哪些個股的風險較大？

　　吳欣榮：只能說那些爆炒之后缺乏業績的題材股面臨很大的風險。 我還會堅持現有的投資組合，不會有太大的變化。