□海通證券研究所 單開佳

　　本周前四個交易日，滬深股市寬幅振蕩，周四上證指數報收于4048.29點，上漲0.66%。而滬深兩市基金指數漲幅略超大盤，滬市基金報收于2990.74點，上漲1.35%，深市基金指數報收2830.40點，上漲0.66%。富國天惠基金前四日凈值表現出色，增長5.48%，在股票混合型開放式基金中排名第一。

　　基本情況：富國天惠基金是富國旗下的混合型開放式基金，最新規模為63.23億。富國天惠基金主要投資于具有良好成長性且合理定價的股票，在利用金融工程技術控制組合風險的前提下，謀求基金資產的長期最大化增值。基金經理朱少醒，六年證券從業經驗。曾先后擔任華夏證券股份有限公司證券研究所分析師、富國基金管理公司研究策劃部分析師、富國基金管理公司產品開發主管、富國天益價值證券投資基金基金經理助理。

　　收益與分紅：富國天惠基金2006年業績較為突出，但2007年一季度不太理想，2006年上半年，富國天惠基金凈值上漲63.13%，位于45只混合型基金的第12名；2006年下半年，業績排名上升，凈值增長上漲43.68%，在55只

　　資產配置與選券：富國天惠基金一直保持高倉位運作且呈上升趨勢，2006年一季度，股票倉位約為86.62%，二季度上升至91.03%，三季度為94.12%，四季度達到93.35%，2007年一季度倉位已接近上限，每季度均高于可比基金的平均水平。從一季度行業配置來看，富國天惠基金增持了金融、金屬和交通運輸行業，減持了食品飲料、醫藥生物和信息技術行業。從一季度重倉股來看，富國天惠基金重倉股調整較大，共有5只重倉股發生了變動。目前重倉股分別為貴州茅臺、蘇寧電器、中信證券、招商銀行、海螺水泥、上海機場、中興通訊、煙臺萬華、萬科A、中國人壽。本周富國天惠基金的重倉股中海螺水泥、煙臺萬華漲幅較高，受到水泥價格上漲的影響，水泥板塊近期二級市場表現不錯，而煙臺萬華除了受到產品價格上漲的推動同時公司表示將拓展下游產品，受到投資者關注。

　　投資集中度：2006年富國天惠基金投資集中度逐季上升，2007年略有下降。2006年一季度，前十大重倉股的集中度為46.93%，2006年四季度上升至63.14%，2007年一季度下調為58.65%，遠高于可比基金14.26%的平均水平。前三行業集中度從2006年一季度的35.74%，增加到2007年一季度的42.63%，高于同類基金30.30%的平均水平。可見富國天惠基金采用集中投資行業，重點投資個股的策略。

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