大非減持已近5億股

　　5月12日至5月31日共有64.5億股大小非進入解禁期

　　本報訊 (記者 汪江濤)本月，上市公司股東限售股份解禁進入高潮。據(jù)統(tǒng)計，從5月12日至5月31日共有64.5億股大小非進入解禁期，而從現(xiàn)在起至2008年年底，共有約1003.78億股大小非陸續(xù)進入解禁期。分析人士稱，雖然解禁并不必然帶來“大非”們的減持，但是掌握內(nèi)部信息的股東選擇拋售股票，說明不看好目前價位，將一定程度上影響公司股價的表現(xiàn)。

　　升溫

　　“小非”減持早已算不上什么新鮮事，但越來越多的“大非”，尤其是第一大股東們，也趁著市場的火熱與解禁之機，來分吃資本升值的

蛋糕，著實吸引了市場各方的強烈關(guān)注。隨著二級市場的持續(xù)高漲，上市公司第一大股東的“大非”減持也日益升溫。據(jù)中證報信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，今年年初至5月12日，共有35家第一大股東發(fā)布了減持公告，減持股份總數(shù)達到48603萬股。僅5月8日－5月11日開市的4天之內(nèi)，就有12家公司公告第一大股東減持，減持股份數(shù)共計達到13026萬股，以目前股價計，總市值約為15億元。

　　在前期的35家公司中，多家公司第一大股東減持次數(shù)超過1次。其中，瀘州老窖(000568)、江淮動力(000816)、鋅業(yè)股份(000751)等3家上市公司大股東一個月內(nèi)減持達4次；保定天鵝(000687)、紅星發(fā)展(600367)、太極集團(600129)、鑫新股份(600373)、飛亞股份(002042)、重慶路橋(600106)等6家上市公司第一大股東減持已達3次。

　　記者在深交所限售股份解限與減持表上看到，僅5月15日一天，就有5家深市公司公布大股東減持超過1％股本，包括航天科技，江淮動力，★ST寶石A，新都酒店以及一致藥業(yè)。其中，一致藥業(yè)兩個股東分別在同 一日公布減持，共計1570萬股。而航天科技股東哈爾濱通用機電技術(shù)研究所，繼5月15日減持477萬股后，又在5月16日減持631萬股。此前的4月28日，航天科技第三大股東還減持公司股份1108萬股。而在今年4月24日，航天科技7719萬股限售股份才上市流通。

　　博弈

　　一般的觀點認為，“大非”減持由于顯著增加了市場的流通量，從而會對

股票的二級市場走勢構(gòu)成一定的壓力。但是，中短期內(nèi)，實際的情況并非如此簡單：在股票市場這一典型的博弈場所，“大非”減持這一標志性事件也會成為博弈的對象。萬聯(lián)

證券研究員張士偉認為，“大非”減持，特別是掌握公司內(nèi)部信息的控股股東減持股份，會被投資者解讀為大股東不認可公司股價(股價高于價值)，因此處于信息劣勢的投資者就會據(jù)此修正對公司的預期，從而對股價形成壓力。

　　張士偉強調(diào)，掌握內(nèi)部信息的股東，一般而言判斷公司股價的能力比外部人強。“全流通后，以市值判斷股東財富。對于高出心理價位的股價，掌握內(nèi)部情況的股東就會選擇用腳投票。”雖然長期內(nèi)“大非”減持由于不改變公司的股本、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)務前景等影響公司基本面的方方面面，因此不會對公司價值產(chǎn)生影響，但是中短期內(nèi)，由于投資者博弈的作用，“大非”減持可能會對投資者關(guān)于股價短期走勢及公司價值的預期產(chǎn)生影響，從而對今后的股價走勢產(chǎn)生影響。

　　萬國證券首席分析師王榮奎則表示，在全流通后上市公司的大股東被動地成為了莊家的角色，是否減持公司股份取決于大股東對公司未來表現(xiàn)的判斷。目前大部分公司股價已反映了未來1－2年內(nèi)的業(yè)績，如果大股東認為公司股價未來有上漲空間，他們就不會減持，否則他們就會減持。據(jù)統(tǒng)計，在1400多家上市公司中，國有絕對控股或具有第一大股東身份的上市公司總數(shù)高達852家，國有股數(shù)量4000多億股(不含金融類國有上市公司)。很多國有控股上市公司在當初成立股份公司時，出資是一塊錢一股，現(xiàn)在每股股價變成了幾十元，這樣巨大的利潤誘惑一旦引起大量套現(xiàn)，突然增加的股票供應量一定會對市場形成沖擊。

 

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