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　　渤海投資 秦洪

　　雖然目前離半年報披露的時間尚有一月有余，但近期半年報業(yè)績預喜的個股已顯露諸多資金介入的跡象，而部分目前符合市場主流投資的半年報業(yè)績預喜股更是漲幅居前，如吉林敖東、輕紡城等個股。

　　預喜呈現(xiàn)三大新特征

　　以往A股市場的業(yè)績預喜動力主要來源于三大動力，2007年半年報業(yè)績預喜也概莫能外：一是新項目投產(chǎn)，電力股、

高速公路股、

房地產(chǎn)股等行業(yè)最為典型，萬通先鋒、深高速等半年報業(yè)績預喜股就是如此；二是行業(yè)好轉(zhuǎn)，寶鋼股份、武鋼股份等鋼鐵股以及山西焦化、開灤股份等焦炭業(yè)務股就是如此；三是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，古越龍山預計2007年半年報業(yè)績同比增長200%以上的動力之一就是高檔年份酒的推出。

　　但從2007年半年報的業(yè)績預喜過程中，仍然可以看出兩大新特征，一是收購資產(chǎn)導致業(yè)績增長的趨勢愈發(fā)明顯，大亞科技、成都建投等諸多個股均是如此；二是新會計準則背景下的業(yè)績預增股，歲寶熱電、*ST一投等個股就是如此；三是拋售限售股權(quán)而業(yè)績大增，雅戈爾極為典型，通過出售中信證券股權(quán)，半年報業(yè)績增長150%以上。

　　可持續(xù)性增長最關(guān)鍵

　　現(xiàn)在的問題是，這些上市公司的半年報業(yè)績增長能否繼續(xù)帶來較大的投資機會呢？對此，筆者認為可持續(xù)性增長最為關(guān)鍵。而業(yè)績的可持續(xù)性增長，主要在于兩點：

　　一是行業(yè)景氣能否延續(xù)，比如說券商股權(quán)能否持續(xù)給上市公司帶來業(yè)績增長？

　　二是收購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能否產(chǎn)生協(xié)同效應，持續(xù)產(chǎn)生較高的利潤釋放動力？這一點至關(guān)重要，因為如果收購的資產(chǎn)僅僅在收購的第一年能夠帶來業(yè)績的增長，那么，帶來的股價上升行情只能是短暫的，曇花一現(xiàn)的。只有收購的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應，方可極大地提升上市公司的整體資產(chǎn)盈利能力，從而推動上市公司業(yè)績的可持續(xù)性增長，所以大亞科技、成都建投、鋅業(yè)股份等諸多收購資產(chǎn)的個股前景相對樂觀。

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