□本報記者 歐陽波

　　在中金公司發出航運央企整合的設想方案后，更多的投資者開始關注，在航運央企整合的背后是否存在著投資機會。據記者從一家航運國企得知的消息，在航運央企整合的方案中，將會出現公司合并，目前相關的方案已經上報，但還沒有得到主管部門的回復。

　　至于具體的整合方案，相關人士并沒有透露，但極有可能出現公司的合并，具體的整合方案還需要主管部門的討論。

　　在2006年底，國務院國資委主任李榮融就表示，根據國資委的部署，國有經濟應對關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域保持絕對控制力，主要包括軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等七大行業。到2010年中央企業最終調整到80至100戶，其中30至50戶發展成為具有國際競爭力的大企業集團。

　　目前主要的五家航運央企分別是：中遠、中海、招商輪船、中外運和長航。

　　華泰

證券的余建軍分析，航運央企的整合是大勢所趨，整合遲早是要做的，整合符合國家的戰略利益需要，中國整個航運企業的話語權將得到加強，航運企業抗風險能力將得到增強。而且中國的航運企業在世界上也有一定的名氣，特別是中遠，已經是世界級的航運企業。從這點看，也符合國資委打造“具有國際

競爭力的大企業集團”的目標。

　　此前就有研究員表示，央企整合的第一起，很有可能發生在航運央企身上，航運央企都掌握在國資委手中，不像鋼鐵企業那樣，航運央企跟地方利益關聯度不太大，也不像軍工、電網電力等其他企業那樣存在著利益和地域等相關問題。余建軍同時指出，航運業不是和消費者的日常生活密切相關，整合起來相對更容易操作。

　　在早前中金公司提供的整合方案中，第一個方案就是“長航與中外運合并”。這種方案得到了眾多研究員的認可，他們認為這種方案更具有現實操作性。招商證券的羅雄認為，中遠和中海不太可能變化，業務都比較穩定。長航和中外運都有油輪業務，而且長航在油輪業務上沒有太多的經驗。

　　在“長航和中外運整合”后，中遠和中海都將保留，五大航運央企之外的招商輪船如何處置呢？羅雄認為，招商輪船比較特殊，招商輪船屬于綜合性國企招商集團，每年貢獻給招商集團的利潤不是特別大，招商輪船是百年老店，在香港注冊，將因為這種特殊意義可能被保留下來。

　　華泰證券余建軍認為，簡單的加起來，意義不是特別大，業務上具有一定的互補性最好，而且在整合后由于部分消除了同業競爭，對上市公司將更為有利。但他同時表示，盡管整合的方案比較好擬訂，但是實際操作起來將很復雜，特別是業務和人事方面的調整。

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