周二交通銀行成功登陸A股市場，作為H股海歸大潮中的極具戰略價值和指向意義的銀行藍籌股，在發行A股后，交行將成為我國資本充足、公司治理和管理水平進一步提高、盈利能力不斷增強的商業銀行。因此，交通銀行有望借問鼎商業類銀行股第一梯隊龍頭品種的東風，將繼續演繹乘風破浪、長袖善舞的資本神韻和風范！

　　以“交流融通，誠信永恒”為立業根基的交通銀行是中國銀行界的長青藤，公司發軔于清朝光緒年間，有著濃厚和深刻的歷史責任和使命，不僅是中華民族百年民族金融品牌的繼承者，又是中國金融體制改革的先行者，是國有商業銀行的杰出領袖。

　　從投資價值上來剖析，交通銀行具有以下三大優勢。第一、交通銀行是中國首家股份制

商業銀行，也是第一家登陸國際資本市場的商業銀行。相對于四大銀行，交行具有明顯的機制優勢和成長潛力。截至2006年12月31日，擁有2635家分支機構，交行總資產額達17，162.63億元，為中國第五大商業銀行。最難能可貴的是，交行具有良好的資產質量，是我國商業銀行中不良貸款比率較低、覆蓋率較高的銀行之一。截至2006年末，不良貸款率在我國股份制商業銀行和四大國有銀行中處于較低水平。

　　第二、交通銀行在中國擁有一個行業分布廣泛且富有價值的客戶群。尤其是交行擁有超過65萬名公司及機構類客戶，其中大部分分布在

中國經濟最發達的長江三角洲、環渤海地區和珠江三角洲。此外，截至2006年末，交行擁有約17.47萬名存款在人民幣50萬元以上的個人客戶。因此，交行廣泛的網點分布和優良的客戶群卻是大部分銀行所無法比擬的。

　　第三、交通銀行的成長性積極向上，資產盈利能力是最優秀的銀行之一。交通銀行是銀行業里唯一競爭力沒有明顯短板的銀行，在2005年度的全國性銀行綜合競爭力排名中，交通銀行屈居第二。公司的營業收入增長要高于工商銀行和中國銀行，綜合素質優于浦發、民生、興業、中信、華夏以及深發展，總資產盈利能力是A股銀行中最好的之一。

　　此外，交通銀行與國際巨頭匯豐的戰略合作有利于提升交行潛質。由于受惠于匯豐銀行對國際銀行業的豐富經驗和專業知識，交行的公司治理和運營管理水平必將得到進一步的提升。因此，從交行成長性、盈利性和競爭能力三大角度來看，其估值水平相比較股份制銀行仍顯偏低，值得投資者進一步挖掘。

　　從二級市場上來看，該股作為準上證50成分股之一，權重價值非常明顯，是主力資金搶籌的龍頭品種。上市首日受大盤拖累后出現沖高回落的走勢，但巨大的成交換手和穩定的籌碼堆積表明主力資金意在長遠，中長線的趨勢依然積極向好。今年上市的興業銀行和中信銀行都出現幾波凌厲的上攻行情，交通銀行作為新晉的商業銀行龍頭勢必將掀起銀行股的反攻熱浪，投資者可給予密切關注。

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　　三元顧問陳林展

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