四川新聞網(wǎng)-成都日?qǐng)?bào)訊：

　　引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)單邊大幅下跌的罪魁在哪兒呢？分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)本身估值偏高乃引發(fā)市場(chǎng)大跌的主要原因，而消息面及政策面的一些偏空因素的綜合作用則成為誘發(fā)資金出逃的外在因素。

　　原因一：估值偏高 引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整

　　對(duì)于昨日出現(xiàn)的深幅下跌，申銀萬(wàn)國(guó)研究所高級(jí)研究員錢啟敏告訴記者，市場(chǎng)本身的調(diào)整要求，是導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的最主要原因。他分析認(rèn)為，目前超過(guò)40倍的市盈率的確有點(diǎn)偏高，大盤短期內(nèi)繼續(xù)向4000點(diǎn)之上進(jìn)攻，是不太現(xiàn)實(shí)的。此前看大盤目標(biāo)點(diǎn)位在4000點(diǎn)的東方證券研究所認(rèn)為，短期動(dòng)態(tài)估值達(dá)到30余倍，估值已反映今年業(yè)績(jī)大幅提升預(yù)期，市場(chǎng)總體進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，繼續(xù)上漲缺乏基本面支撐。

　　原因二：交行失色 禍及大盤

　　昨日，交通銀行正式登陸A股市場(chǎng)，然而令人失望的是，該股走出高開(kāi)后沖高回落的走勢(shì)。由于交行是最先在港上市的銀行，極具風(fēng)向標(biāo)意義，這一走勢(shì)，直接導(dǎo)致其他銀行股沖高回落。而交行的上市，也將導(dǎo)致機(jī)構(gòu)在銀行股的配置比例，致使部分資金從銀行股中流向交行，故而也成為拖累銀行股原因。

　　原因三：管理層提示風(fēng)險(xiǎn) 刺激做多熱情

　　在大盤進(jìn)入高位之時(shí)，管理層向市場(chǎng)發(fā)出理性投資的信號(hào)，上周末，中國(guó)

證監(jiān)會(huì)發(fā)出通知，要求進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這份《通知》可能不是紙老虎，雖然看上去內(nèi)容較虛，但在目前的敏感點(diǎn)位，以及全球關(guān)注的敏感背景下，可能是其他調(diào)空政策出臺(tái)的前奏，因此對(duì)多頭熱情有所打擊，在周二盤面集中體現(xiàn)了出來(lái)。

　　 原因四：QDII政策成形 引發(fā)資金分流

　　在股市熱度急劇升溫的同時(shí)，管理層有意識(shí)地為股市瀉火。上周末，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，放開(kāi)了銀行系QDII產(chǎn)品直接投資境外

股票市場(chǎng)的限制。業(yè)內(nèi)人士指出，這將有利于提升QDII產(chǎn)品的收益率，誘發(fā)資金投向銀行系QDII產(chǎn)品，對(duì)A股資金有分流壓力。渤海投資秦洪說(shuō)：“如此就加大了股市“老手”對(duì)后續(xù)走勢(shì)的擔(dān)心。”

　　原因五：加息預(yù)期令散戶擔(dān)心

　　值得注意的是，剛公布的四月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI同比增長(zhǎng)為3%，盡管環(huán)比回落，但是已經(jīng)觸及加息警戒線；此外，貨幣供應(yīng)量、信貸、順差指標(biāo)也出現(xiàn)“超速”，坊間也流傳加息的說(shuō)法，令散戶擔(dān)心。

　　東方

證券研究所認(rèn)為，從貨幣政策調(diào)控來(lái)看，提高準(zhǔn)備金的使用會(huì)更頻繁，再加息的可能也存在。嚴(yán)厲的調(diào)控也將導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整陣痛。

　　本報(bào)記者 鄭建超

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