早報記者孫曉旭

　　中國銀監會對商業銀行QDII（合格境內機構投資者）投資境外股票的綠燈剛剛亮起，香港股市便應聲大漲，香港恒生指數和國企指數（H股）昨收盤創下10個月及5個月來最大漲幅，雙雙再度刷新歷史新高。

　　業內人士普遍認為，QDII投資方向的放寬可以使內地資金源源不斷地流入H股市場，而A股、H股的聯動效應也會為H股市場推波助瀾。

　　投資僅限于港股

　　銀監會近日將商業銀行開辦代客境外理財業務的境外投資范圍放寬到了除商品類衍生產品，對沖基金及國際公認評級機構評級BBB級以下證券以外的股票及其結構性產品，但只能選擇與銀監會簽訂代客境外理財業務監管合作諒解備忘錄的境外監管機構監管的股票市場，而目前符合這一條件的只有香港市場。

　　受此消息刺激，香港股市昨日漲勢如虹。恒生指數早盤大幅高開568點并于盤中一度逼近上周一創下的21070點的歷史高位，最終收于20979的歷史收盤新高，上漲511點，漲幅達2.5%，為2006年6月30日以來的最大漲幅。港股全日成交949.89億港元，將1998年香港政府入市狙擊金融大鱷及今年“2·27大跌”時創下的790億港元和805億港元天量紀錄雙雙拋在了身后。

　　同時，國企指數也于盤中達到10964點的高位，指標股無一下跌，最終于收盤創出10948點的歷史新高，暴漲556點，漲幅達5.4％。

　　“市場的反應尚屬理性。”香港名匯

　　他認為，未來QDII投資香港股市的規模有望呈逐步攀升的勢頭。在這種預期下，雖然港股大漲后短期有獲利回吐的可能，但長期向好勢頭已經確立，今年有望達到22500點水平。

　　“分流”望超過百億美元

　　數據顯示，截至目前，有關部門已經批準的QDII額度為145億美元。目前共有14家銀行推出了23款QDII產品，不過，由于有關QDII投資的限制較多，市場對該類產品反應平平，目前的認購額僅在2.8%左右。不過，隨著投資范圍的放寬，這一局面有望得到改變。出于港股相對A股市場的低估值和成熟性，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿預計，未來12個月內將會有100億美元資金從內地流入香港市場。

　　顯然，資金的分流對于被充裕的流動性推上高位的A股股指而言裨益良多。香港金融管理局總裁任志剛表示，此舉不僅為大陸資金有序流出開辟了新的渠道，對內地目前較為特殊的宏觀金融環境有利，還將舒緩

　　不過，銀行有關人士指出，QDII境外股票投資規定“單一客戶起點銷售金額不得低于30萬元人民幣”，普通散戶投資港股的比例將較為有限。此外，目前QDII產品銷售平淡局面的改變尚需時日，并且目前多數銀行尚未針對新規定開發出理財產品，因此新的QDII投資規定對A股的影響短期內將較為有限。

　　摩根士丹利也發布研究報告認為，短期內新的QDII投資政策能推高港股價格，但由于資金規模仍較小，目前尚不足以引起港股持續的價值重估。

　　“A+H”差價縮幅有限

　　值得注意的是，截至昨日收盤，42只“A+H”股的A股仍全部溢價于H股，溢價率超過（含）50%的股票多達28家。其中，洛陽玻璃的A股溢價率最高，達938%；S儀化次之，為218%；招商銀行的溢價率最小，為10.12%。

　　在這種情況下，放寬QDII投資范圍的措施無疑將促進兩地市場間的資金流動，有助于縮小H股與A股的折讓程度。

　　不過，西南證券分析師周興政認為，相對公司基本面及相對估值而言，溢價率并不會成為投資者選擇股票的主要因素，因此在A股資金充裕的情況下，A股、H股價差不會因此出現較大幅度的拉近。

　　張啟源也對此發表了相同的看法，他認為，A股、H股價差的拉近趨勢不可避免，但幅度可能只是“一點點”。