一個成熟的企業和品牌，不會因為某位負責人的動向而引發劇烈的波動，這在以前國內多家巨頭企業身上都得到過體現。這次走上前臺的，是貴州茅臺，相信結果也會如此。

　　傳聞似乎正在向事實演變。

　　12日，又有媒體報道，此前沸沸揚揚的茅臺高層人士的變動傳聞已經得到貴州有關方面的證實。貴州省紀委表示貴州茅臺總經理喬洪“確實被雙規了”，而且，“喬洪一案是由中紀委牽頭，貴州省紀委和貴州省高檢三方聯合組成的調查組偵辦的”，被調查的最新情況，“一兩天內應該不會有結果”。看似正在接近明朗，實際還是撲朔迷離。

　　10日，一度為A股第一高價股的貴州茅臺遭遇緊急停牌，截至目前，尚未見到公司的任何公告。

　　事實上，不少跟蹤貴州茅臺的分析師在接受本報記者采訪中紛紛表示，喬洪遭調查已經廣為白酒業內所知，但是信息一直處于相對保密狀態。貴州茅臺董秘表示，由于公司尚未接到任何書面材料，因此無法做出說明性公告。

　　天量背后露隱情

　　5月9日，誠如不少業內人士所說，對于第一高價股貴州茅臺來說，是一個很具歷史意義的一天。這天，貴州茅臺一改往日的霸氣，在巨大的拋盤打壓下，下跌4.66%，換手率高達5.02%。作為一只流動籌碼極其稀少的基金重倉股，這一成交創下了其上市以來成交金額的天量。

　　某

證券飲料業分析師告訴記者，“如此巨大的放量，其背后必然另有隱情。”

　　作為曾經的兩市第一高價股、基金超級重倉股，貴州茅臺的暴跌引起了眾多機構的高度關注。眼看著股價不斷下跌，基金經理們坐不住了，紛紛開始四處打聽消息。某券商研究員告訴記者，貴州茅臺當天暴跌后，多家基金的基金經理便向其打聽消息。他于是向貴州茅臺某經銷商詢問了情況，然而得到的消息卻令人十分意外。“傳言貴州茅臺某高管出事了，可能引發公司的人事變動。”

　　由此，關于喬洪被“控制”的傳聞才逐步浮出水面，并成為各大媒體追捧的焦點。

　　業內資深人士告訴記者，她曾聯系上了貴州省商務廳某酒類主管部門。該部門一負責人表示“尚未得到確切消息”。該負責人還表示，即使真正有這樣的事情，貴州茅臺作為國酒也是由中央紀委部門出面來處理這些事情，貴州省不會管。

　　利空出盡為利多

　　雖然不少行業分析人士指出，高層出事傳聞在短線上肯定會對貴州茅臺帶來不利影響。但記者聽到了不同的聲音。

　　在記者采訪和在關注度頗高的一些網站上，記者發現一些專業人士指出：“該傳聞此時公布，是茅臺發飚的最佳時機，其它

股票都漲起來了，不拉一拉茅臺之類的高價股怎么拓展向上的空間？況且茅臺又是高價股中無可非議的龍頭。”意即，貴州茅臺現在已經是利空出盡，下一步很有可能迎來更大規模的上漲。

　　另一方面，貴州茅臺2007年一季報顯示，公司凈利潤同比增長24%，略微低于市場預期，主要原因是銷售收入僅同比增長了17.3%。但絕大多數行業分析師均認為，考慮2007年3月起茅臺公司將其產品出廠價上調12％，未來三個季度銷售收入將持續增長，依然給予了其“優于大市”的評級。

　　此外，也有分析人士指出，茅臺當日跌幅僅與大盤背景有關，屬于正常范圍，就算公司高管發生人事變動，對貴州茅臺這種治理結構良好的公司的未來經營發展也不會產生多少不利影響，該股的中期走勢仍可看好。

　　經銷商反應不一

　　除了

資本市場，正接近事實的傳聞也讓貴州茅臺經銷市場出現了震動。

　　記者通過相關渠道了解到茅臺系列酒幾個大的經銷商的反應，他們均表現出十分吃驚，而且很希望獲得更多的信息。其中茅臺旗下瓊漿玉液負責人史鋒表示，一直都沒有得到茅臺內部傳出的準確消息。他透露說，可能會最近到貴州茅臺總部去盡快了解確實的狀況。

　　無獨有偶，茅臺旗下的百年盛世市場部負責人也表示，希望能盡快搞清楚狀況，做出相應的應對措施。

　　與他們相比，一些區域經銷商對于該事件卻顯得有些漫不經心。

　　茅臺在成都的經銷商李川明告訴記者，該傳聞是否屬實，對于他們的經營幾乎沒什么影響。他指出，即使真的總經理換了，但是政策肯定不會做出太大的調整，因為貴州茅臺是一個無論從品牌建設還是渠道管理上都是十分規范的企業。“沒有幾個消費者真正知道和關心茅臺的總經理是誰，他們認的就是‘茅臺’這個品牌。”

　　業內資深人士、國內十大營銷策劃人袁野分析認為，茅臺作為“國酒”，在操作層面已經有了十分固定的模式，雖然近年在這個模式上也有部分創新，但是無論誰坐在這個位置上，只要延續前面已經十分成熟的路數進行，一樣能維持這個企業穩中求進的發展。再加上茅臺的生產工藝也決定了茅臺是個十分穩健的企業，不會因為小幅度的人事變更而出現太大影響。 本報記者康遜

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