□方正證券 華欣

　　隨著近期股指的快速上漲，投資者對于市場出現(xiàn)深幅調(diào)整的擔(dān)憂也開始增大，不過短期來看，影響市場的主要因素，還是來自出臺(tái)宏觀調(diào)控措施的擔(dān)憂，因此，即使出臺(tái)調(diào)控措施，也在預(yù)料之中。近期鋼鐵、石化等大盤指標(biāo)股一度整體表現(xiàn)活躍，但資產(chǎn)注入依然是今年市場的最大主題，對于具有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)注入題材的上市公司，未來市場的震蕩過程，又將是逢低吸納的機(jī)會(huì)。

　　東軟股份（600718）：公司的整體上市計(jì)劃已經(jīng)處于實(shí)施階段，整體上市將實(shí)現(xiàn)對集團(tuán)軟件外包業(yè)務(wù)的資源整合，整合后的東軟集團(tuán)將成為國內(nèi)軟件外包行業(yè)的龍頭。我們預(yù)測未來公司的出口外包業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)高速增長，將成為未來公司最主要的利潤增長點(diǎn)。公司業(yè)績持續(xù)增長較為明確，軟件外包業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和東軟與大多數(shù)客戶的長期合作關(guān)系使我們對公司軟件外包業(yè)務(wù)規(guī)模今后5 年內(nèi)年均30％以上的增長持樂觀預(yù)期。

　　桂冠電力（600236）：公司2007 年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤5661萬元，同比增長223％，凈利潤2162 萬元，同比增長64.9%。公司收購項(xiàng)目已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，將成為2007 年利潤增長的重要來源。公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期較為明確，年報(bào)中進(jìn)一步明確了資產(chǎn)注入計(jì)劃。大唐集團(tuán)將公司作為廣西紅水河流域的唯一水電運(yùn)作平臺(tái)、逐步將巖灘、龍灘發(fā)電資產(chǎn)注入公司。已建成巖灘電站裝機(jī)容量達(dá)121萬千瓦，建設(shè)中龍灘電站總裝機(jī)容量達(dá)到630 萬千瓦，未來將使公司躋身一流水電公司行列。

　　航天長峰（600855）：公司2007年第一季度經(jīng)營不佳，2007年第一季度每股收益0.014元，每股凈資產(chǎn)2.043元，凈資產(chǎn)收益率0.70%實(shí)現(xiàn)凈利潤417.25萬元，同比減少41.54%。但大股東資產(chǎn)注入預(yù)期明顯，最終控股股東為航天科工，旗下有6家上市公司，欲對下面公司進(jìn)行整合。大股東長峰集團(tuán)承諾，自股改方案實(shí)施之日起2年內(nèi)按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和公允價(jià)格將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)置入航天長峰，置入資產(chǎn)經(jīng)