□大通證券 董政

　　節后的第一周兩市大盤繼續向上拓展空間，上證指數有效站在4000點之上，市場的量能也明顯放大。在本周的市場中，個股的活躍表現更為突出，每日均有數量頗多的股票報收漲停，兩市綜指甚至留下了未回補的向上跳空缺口。券商概念股的回落，表明市場的走勢格局已經發生了微妙的變化，未股改的S股及包括ST股票在內的重組概念、整體上市概念股在市場中仍呈現出較為活躍的走勢。

　　從中央證券登記結算公司公告的開戶數據分析，五一節后的首日A股新增開戶數高達36.8萬戶。周二雖然開戶數有所回調，但仍保持在32萬戶以上的較高水平位置。開戶數的增加，顯示市民的入市愿望較為強烈，市場的資金供給也顯得較為充裕。只要新增開戶數維持在20萬以上，就可以認為市場做多的動能依然充足，能夠支持大盤處于高位運行的走勢。從市場投資者的心態分析，市場換手率的居高不下，表明投資者持股的穩定性較差，一些經驗豐富的投資人士對市場持一定的謹慎態度。應該說，在投資者對市場較為謹慎的環境中，大盤筑頂的可能性較小，市場震蕩上行的趨勢仍將得以維持。在市場賺錢效應影響下，百姓的投資熱情空前高漲，A股市場的活躍走勢仍將持續一段時間，股市的泡沫是不可避免的，同時也不是輕易能夠得以控制的。

　　從市場的外部環境來看，以周小川的談話內容為信號，市場近期可能會面臨來自政策面的利空影響。在股指大幅上漲、績差股持續火爆的市場環境下，來自政策面的調控應在意料之中。雖然本周內有來自媒體的利淡股市的各類消息，但總體上看這些消息仍是偏暖的。而從歷史的經驗來看，在大盤火爆上漲的市場環境中，一兩個利空因素是難以讓A股市場這個高速行駛的超級航母立即制動的。就像利好政策對熊市的無奈一樣，簡單的利空很難影響股市運行的大趨勢。估計在今后的一段時期內，來自政策調控的利空因素會不斷兌現，甚至A股市場可能會出現狂風暴雨般的襲擊。即使那樣，市場頭部的形成也需要一個較長的時間過程。短期內的市場雖有反復，但股指向上的趨勢仍會維持，短線個股的黃金炒作階段遠未結束。

　　在近期的市場中，雖然板塊的熱點較為散亂，但仍有規律可尋。例如，未股改的S類

股票整體上不斷表現為反復向上的趨勢，而且隨著時間的推移，S股的數量逐漸減少，其品種的稀缺性和制度的寬松性決定了股價的定位。具有資產重組預期的ST類股票，在近期的市場中表現得相當活躍，成為游資的狙擊對象。同時，在股指高位震蕩的間隙，以3G為代表的科技類股票極有可能成為市場短線的亮點，值得投資者積極關注。其領軍品種ST大唐近期連續漲停，已為3G概念股的活躍起到了帶動作用，另外南京熊貓在本周末再現強勢。3G概念股后期有望全面活躍，操作中投資者可關注高鴻股份（000851）、波導股份（600130）等具有較好補漲優勢的品種。

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