英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，中國股市的9000萬股民正在搶乘即將沉入海底的“泰坦尼克”。報(bào)道認(rèn)為，群體性癲狂正在中國拉開帷幕。中國股市正在經(jīng)歷電影《泰坦尼克》海難前的狂歡。中國股市究竟發(fā)生了什么？它會(huì)像《金融時(shí)報(bào)》描述的那樣是一個(gè)徹頭徹尾的“寵式騙局”，是一艘隨時(shí)會(huì)沉入海底的“泰坦尼克”嗎？

　　股市暴漲是被“炒上去”的

　　不論是否“泰坦尼克”，或“寵式騙局”，中國股市的泡沫風(fēng)險(xiǎn)的積累，不應(yīng)該刻意回避。兩個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，滬深股市就出現(xiàn)兩次大幅度的下跌，第一次是2月27日，下跌幅度超過8%；第二次是4月19日，下跌幅度超過4%。這種短期內(nèi)連續(xù)出現(xiàn)大幅暴跌是一些不正常因素所致。如果不加以關(guān)注，有可能加大資本市場泡沫風(fēng)險(xiǎn)積累，加大資本市場甚至金融行業(yè)乃至整體宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定。

　　這兩次暴跌主要原因是前期不正常的暴漲而且漲幅太大。

　　“2·27”暴跌前滬市在11個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)上漲，最大漲幅508點(diǎn)，到達(dá)3000點(diǎn)幾乎是一氣呵成。“4·19”暴跌前，滬市已經(jīng)連續(xù)上升30多個(gè)交易日，指數(shù)累積漲幅近1000點(diǎn)。短期內(nèi)，股市的基本面不可能發(fā)生太大的變化，市場價(jià)值不可能有很大的成長，股市快速大幅上漲只能推動(dòng)股價(jià)的大幅上漲，價(jià)值和價(jià)格的大幅背離，導(dǎo)致市場基礎(chǔ)不穩(wěn)定，一有風(fēng)吹草動(dòng)引發(fā)暴跌是必然的了。所以，暴跌的背景實(shí)際上是不合理的暴漲。

　　股市暴漲是被“炒上去”的。現(xiàn)在

資本市場上方方面面，包括各種報(bào)紙熱衷對(duì)指數(shù)進(jìn)行所謂“預(yù)測”，人為推高指數(shù)。成熟的市場的經(jīng)驗(yàn)證明，沒有誰能預(yù)測指數(shù)的點(diǎn)位。但是，資本市場實(shí)際上信息不對(duì)稱，特別是在我們這樣相對(duì)初級(jí)的市場上，不斷向上報(bào)高指數(shù)的點(diǎn)位，重復(fù)千遍就容易改變市場預(yù)期，進(jìn)而改變市場投資行為。特別是對(duì)于眾多新進(jìn)入市場的個(gè)人投資者，高點(diǎn)位的預(yù)測，成為賺錢機(jī)會(huì)的判斷，成為跟風(fēng)的根據(jù)。市場的大量投機(jī)資金非常需要這樣的幫助推動(dòng)新資金配合他們的短期操作。而且現(xiàn)在錢又很多，所以市場一跟風(fēng)，資金一涌入，就真的把股指推到預(yù)測的點(diǎn)位。市場并不明白是自己的資金把指數(shù)“做”上去的，而認(rèn)為是那些預(yù)測對(duì)了。下一輪接著預(yù)測更高的點(diǎn)位，因?yàn)樯洗巍罢f對(duì)”了，人們會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)，一輪一輪循環(huán)，不斷有新資金流入，不斷推動(dòng)股市上漲，也推動(dòng)價(jià)格泡沫的不斷積累。投機(jī)資本可能在一輪一輪上漲中從新進(jìn)入的資金那里賺錢。當(dāng)虛擬的上漲累積到比較脆弱的程度，市場就會(huì)大幅調(diào)整，最終是弱勢(shì)的投資者承受損失，資本市場也會(huì)遭到破壞。所以這種對(duì)指數(shù)的“話語權(quán)”實(shí)際上是在引導(dǎo)整個(gè)市場行為，是極具“煽動(dòng)性”和“操縱市場”的行為，比過去單只

股票的“坐莊”和“股價(jià)操縱”影響更大，是推動(dòng)價(jià)格泡沫積累巨大的能量之一。

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