5月份限售股解禁達1311億

　　管理層將嚴管大小非減持

　　【本報5月10日北京電】(深圳報業(yè)集團駐京記者宋華)大小非減持將在5月迎來創(chuàng)紀錄的天量。統(tǒng)計顯示，2007年5月份限售股的解凍額度已上升為1311億元，比3月份的780億元增加了531億元，增幅達68.08%，創(chuàng)歷史最高水平。涉及上市公司有84家，為歷史最高數(shù)量。中國政法大學(xué)劉紀鵬教授曾對大小非減持可能出現(xiàn)的問題呼吁管理層予以重視。據(jù)悉，國務(wù)院國資委和證監(jiān)會日前就大小非減持問題醞釀出臺相關(guān)應(yīng)對措施。其中包括滬、深兩大交易所將建立“非流通股減持信息披露系統(tǒng)”，要求減持公司詳細披露股東名稱、減持股份數(shù)量及比例等內(nèi)容。國資委針對國有上市公司股東減持，擬在減持審核、信息披露、高管責任等三方面分別作出規(guī)定。

　　蘊含巨大市場隱患

　　目前根據(jù)“鎖一爬二”的規(guī)定，公司股改之后，小非可以全部流動，大非其股本總額的5%在一年之后將可以陸續(xù)進入流通狀態(tài)，且政策規(guī)定持股比例在股本總額5%以下的非流通股不受“鎖一爬二”的限制，24個月以后，10%的大非又可以流動，也就是說大股東如果在5%以下拋售不受任何約束，大非在第三年是可以100%的流動。

　　劉紀鵬指出，大非小非拋售壓力使得股改的滯后風險日益浮出水面。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，5%的大非流通又和信息披露制度密切關(guān)聯(lián)。從《證券法》角度看，5%以上的股權(quán)交易需要披露，而5%以下的交易目前沒有強行披露的約束。這實際給大股東特別是國有大股東在市場上高拋低吸的資本運作留下了絕佳之機。

　　“大股東極容易通過高拋低吸的套現(xiàn)方式使小股民的利益受損，大股東在5%之下拋售，套現(xiàn)巨額現(xiàn)金后，又在低位買回，既不失掉控股權(quán)，又套現(xiàn)了可觀的現(xiàn)金，而在此過程中，國有股和中小股民的利益卻難以得到保障。”他說。目前1400多家上市公司中，國有絕對控股的、第一大股東參股5%以上的公司有852家，這些上市公司非流通狀態(tài)下的股票約有3600億股，如果按每股10元計算，將有3萬多億的市值。劉紀鵬認為，如果這一風險不引起重視將對市場產(chǎn)生破壞性的影響，特別是在政策運用不利的時候?qū)�產(chǎn)生極大的沖擊。據(jù)報道，中國證監(jiān)會和兩個交易所調(diào)研起草的《大小非減持狀況報告》也認為，當前市場還沒有認識到減持問題的嚴重性，一是因為大非解禁套現(xiàn)規(guī)模還沒有真正到來；二是股市處于持續(xù)的牛市，從而使人們忽視了其中隱藏的巨大的市場隱患。

　　《報告》指出，壓力在牛市中可能還不明顯，但股市一旦處于上升放緩、低迷或下跌時期，大股東的拋售行為勢必會加劇，而這種加劇的結(jié)果更進一步放大市場的低迷，形成惡性循環(huán)，并將對中國證券市場有序運轉(zhuǎn)及健康發(fā)展造成損害。《報告》認為，在大股東套現(xiàn)過程中，要注意市場公平和保護中小投資人利益。

　　兩部委聯(lián)手應(yīng)對

　　據(jù)悉，國資委和證監(jiān)會已經(jīng)在著手制定措施應(yīng)對大小非解禁帶來的問題。相關(guān)報道稱，中國證監(jiān)會將在5月份要求兩個交易所建立“非流通股減持信息披露系統(tǒng)”。中國證監(jiān)會將要求兩個交易所在其網(wǎng)站的上市公司誠信檔案欄目中，增設(shè)“解除限售與大非減持”子欄目公開披露“解除股份限售情況”與“持股5%以上股東減持情況”相關(guān)數(shù)據(jù)，同時向投資者提供查詢功能。據(jù)透露，接下來的規(guī)定是，要求所有減持的公司都要提前10天披露相關(guān)信息，同時對持股5%以上股東減持情況進行更詳細的披露。與此同時，國資委也正在關(guān)注國有股權(quán)的減持問題，國資委目前正在征求意見的有關(guān)轉(zhuǎn)讓和監(jiān)管規(guī)定，包括審核、信息披露、高管責任等三方面。對于報道所稱，目前國資委正在起草《中央企業(yè)對其出資企業(yè)行使股東權(quán)的規(guī)范意見》，其中將對國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓進行相應(yīng)規(guī)定。國資委新聞處目前尚不能提供相關(guān)信息。據(jù)國資委有關(guān)人士透露，按照即將出臺的有關(guān)規(guī)則，國有控股股東必須按規(guī)定設(shè)立國有股證券賬戶，確保這些證券賬戶得到實時監(jiān)控。同時對違規(guī)拋售行為將進行相應(yīng)處罰。