■板塊淘金

　　整體上市是A股上市公司目前發展的大方向，而鋼鐵行業則大大領先了一步。在至今實質性啟動整體上市的9家公司中，來自鋼鐵行業的就有6家。

　　應對行業景氣變化，是鋼鐵類上市公司大股東熱衷于整體上市的首要原因。統計顯示，國內主要鋼鐵集團旗下都擁有上市公司。但除馬鋼股份等極少數是整體上市之外，大多數鋼鐵類上市公司僅僅是“部分上市”。在2002年前，鋼鐵行業尚處在景氣回升的前夕，集團公司盈利能力強的優質資產主要集中在后續新建的鋼鐵后加工環節———冷軋或熱軋工序上。因此，大多數集團把鋼鐵生產的最后加工環節加以剝離組建了上市公司。但2003年以后，鋼鐵行業迅速提升的景氣度使利潤前移，原來認為是優質資產的后端工序的盈利能力反而不如前端了。在這種情況下，鋼鐵行業上市公司大股東便希望通過整體上市來抵御行業的周期性調整。

　　參與行業整合，是鋼鐵類上市公司大股東熱衷整體上市的第二大原因。雖然我國鋼鐵行業的產能在總體上已經過剩，但在局部或者單個產品上的需求則還相當旺盛，這無疑為行業整合提供了契機。在過去的一兩年中，武鋼先后在湖北、廣西收購和新建了一批鋼鐵企業，不排除就有整體上市時變現資產的資金在內。同樣，寶鋼系一季度密集現身8家鋼鐵上市公司十大流通股股東名單中，其10多億資金來源就被市場人士推測來自當年向寶鋼股份定向增發的變現所得。

　　遼寧省人民政府在關于深化經濟體制改革的實施意見中指出，要重點推進鞍鋼、本鋼聯合及東北特鋼等企業的整體上市工作。現在鞍鋼集團剛于去年成功實現整體上市，而撫順特鋼作為東北特鋼集團旗下重要的資本運作平臺，無疑被市場寄予較高的期望，未來資產整合、整體上市的預期有望給該股帶來巨大的想象空間，后市可重點關注。

　　渤海投資 周延