[揚子晚報網(wǎng)消息] A股市場已成為資金驅(qū)動的市場，同時也由機構(gòu)主導(dǎo)演變?yōu)樯�戶主�?dǎo)的市場�；�金重倉股滯漲，低價股、題材股大漲就是明證�，F(xiàn)階段，盡管有基金在減倉，但金融、地產(chǎn)和消費品行業(yè)在一些基金經(jīng)理看來仍具有投資價值。

　　 參不參加“群眾運動”？

　　

　　在采訪中，不少基金經(jīng)理“客氣”地請記者去采訪散戶。在他們看來，如今主導(dǎo)市場行情的主力是散戶�！拔覀兪侨鮿萑后w�！币恍┗�金經(jīng)理說。牛市正在成為一場“群眾運動”，這讓一些基金組合管理人頗為困惑�！暗降资菆允亟�(jīng)典成長，還是參與價值創(chuàng)造同時也是泡沫創(chuàng)造的洪流？”交銀施羅德基金程義全道出了基金經(jīng)理的苦惱。

　　“不參與怎么辦呢？我們的核心

股票都跑不過大盤。業(yè)績持續(xù)不好就要下崗�！币晃还芾碇�過百億基金的基金經(jīng)理坦白地說。

　　對于這場“群眾運動”，上投摩根中國優(yōu)勢基金經(jīng)理呂俊認(rèn)識非常深刻：“盲目跟從或者太過理性都會被運動的巨浪淹沒。思想上要保持清醒，行為上又不能脫離群眾，只是必須明白是你自己主動選擇與群眾在一起的。”

　　交銀施羅德投資總監(jiān)李旭利表示，散戶市場重現(xiàn)的背景是居民

理財意識的覺醒，是儲蓄存款搬家的結(jié)果。在他看來，儲蓄大搬家才剛剛開始�！袄习傩者M入股市是合理的也是必然的。招商銀行的分紅都有2%以上，老百姓憑啥把錢存在銀行里？”

　　 部分基金在減倉

　　

　　在股市“群眾運動”演繹得如火如荼時，部分基金經(jīng)理選擇了減倉。

　　“對于很多股票，我已經(jīng)聽到了泡沫膨脹的吱吱聲！”建信基金投資總監(jiān)李華在接受媒體采訪時說。不過，李華認(rèn)為，要精確地預(yù)計泡沫破裂的時機是一件非常困難的事情。

　　提早控制風(fēng)險是理性的選擇。至于控制風(fēng)險的手段，首先考慮的自然是資產(chǎn)配置比例。李華說，“以前我們可以算是滿倉操作吧，頂著上限�，F(xiàn)在是保持適度的倉位�！�

　　一位基金經(jīng)理也表示，目前的市場自己越來越看不懂。既然看不懂就謹(jǐn)慎行事�！皩W(xué)學(xué)QFII吧，他們看不懂的就不做�！�

　　不過，對后市非常樂觀的基金經(jīng)理同樣存在。一家合資基金公司的投資總監(jiān)說，目前不怎么關(guān)注同業(yè)的操作了。因為“就算所有的基金整體減倉10%，也抵不上散戶幾天開戶的新增資金�！彼麑ζ煜禄�金經(jīng)理提出了“倉位不得低于90%”的要求。在他看來，倉位低于90%將會承擔(dān)風(fēng)險。齊軼

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