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瑞銀:A股市場已經泛起了泡沫 短期仍會癲狂http://www.sina.com.cn 2007年05月10日 05:41 全景網絡-證券時報
瑞銀報告稱A股泡沫浮現 市場仍會癲狂 證券時報記者 郭蕾 本報訊 昨天,瑞銀證券亞洲有限公司中國研究部主管何顯鴻接連發表了兩篇題為《A股將去向何方?》的研究報告,表示種種跡象顯示,中國的A股市場已經泛起了泡沫,但歷史告訴我們,A股估值是可以在很長的一段時間里維持在過高水平的。 何顯鴻說,2005年進行的股權分置改革是中國證券市場的重要轉折,它根本改變了人們對股票投資的理解,恢復了投資者的信心。他認為,現在不能單純看貨幣總量,衡量股市流動性的指標,應該是股市的成交量與貨幣供應量之比。 何顯鴻指出,大量的IPO將令中國股市的市值進一步擴大,同時,中國的GDP增長率也很高。在將股市快速擴容和高GDP增長這兩個因素考慮進去后,A股的成交量與M2貨幣供應量之比仍然很低,較日本、韓國、臺灣和香港當年的泡沫峰值時成交量與M2貨幣供應量的比值還有很大差距。因此,他認為,A股還會繼續上升。 何顯鴻表示,A股出現泡沫的風險已經非常高。中國的流動性出現了非理性的高漲,投資者對股市的熱情也在非理性地高漲,但這并不意味著流動性和投資者熱情會回落。瑞銀相信,在現階段,股市的自我調整機制還無法令過高的價格回歸正常。 何顯鴻告誡投資者,雖然目前各方面因素會進一步將股市泡沫吹大,上證綜合指數還會進一步攀升,但市場的不可預見性日益增加,風險也在不斷提高,持續上升的股指遲早要轉向,投資者的收益將大受影響。瑞銀仍然將其原來對上證綜合指數的合理估值,維持在2200點到2900點之間。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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