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　　□西南證券 張剛

　　一季報數據顯示，上市公司業績出現快速增長。剔除2006年之后上市公司，1349家公司2006年凈利潤總額同比增長93.61％。由于今年一季報是新會計準則首次實施，其中，投資性房地產和金融類資產按市價計量原則將計入凈利潤，很多投資者認為此舉對利潤的增長會起到很大的作用。但是，從實際統計分析結果來看，業績大幅提升得益于上市公司盈利能力的提高，新會計準則的貢獻有限。

　　公司回避持股市值變化

　　持有交易性金融資產和可供出售金融資產的上市公司家數較多，達到304家，26家持有1億元以上，9家持有10億元以上。不過，大多數公司采取了回避持股市值變化的辦法，按照可供出售金融類資產進行計量，期初和期末的差額僅反映到資本公積。

　　以前按照成本法進行計量，只要持股不進行賣出操作，浮動盈利便不反映到凈利潤或凈資產當中。上市公司如果將所持其它上市公司的

　　從實際情況來看，劃歸交易性金融資產的上市公司多為金融類公司。中國人壽的2007年一季報顯示，公允價值變動收益占利潤總額比重為39.48％，中國平安這一比例為31.13％。中信證券只有3.13％，宏源證券則高達46.76％。

　　大多數非金融類公司則更愿意按可供出售金融資產計量，對上市公司整體凈利潤影響不大。如：雅戈爾出售了部分中信證券的股權，歲保熱電出售了部分民生銀行股權，但剩余持股未按交易性金融類資產進行計量，而是按可供出售金融資產計量。

　　需要指出的是，雖然很多公司未將金融資產按市價計量，但只要最終進行出售，這部分收益遲早會得到確認。而按照交易性金融資產核算的公司也將面臨市場交易的風險。

　　市價計量應用者少

　　從2006年年報中上市公司編制的差異調節表匯總看，考慮以市價計量投資性房地產上市公司僅有10家，投資性房地產價值超過1億元以上的也僅有中國銀行、白云山A、S深發展A。對股東權益影響較大的為方大A、武漢塑料。其余8家公司影響不大。可見，上市公司采用市價計量投資性房地產的寥寥無幾。

　　由于新會計準則對投資性房地產的定義和市價計量的使用規定都十分嚴格，體現了審慎性原則。如南京高科將自2007年1月1日起將原計入出租開發產品的已出租建筑物、土地等轉入投資性房地產科目，但并非按照市價計量，而是按成本模式進行確認和計量。由于在成本模式下土地使用權攤銷和房屋建筑物折舊的計提方法和比例與原來一致，因此不會對公司經營成果產生變動影響。

　　業績提升得益于盈利能力提高

　　上市公司凈利潤同比實現增長的有941家，其中增幅在50％以上的公司有463家。數據統計顯示，1349家公司的2006年營業利潤總額同比增長43.92％，成為了推動上市公司業績增長的最大功臣。

　　從凈利潤的構成上看，投資收益占利潤總額超過30％的有206家，50％以上的有138家。營業外收支凈額占利潤總額超過30％的有115家，100％以上的有34家。

　　與2006年一季報相比，上市公司投資收益占凈利潤總額的比重由2006年一季度的11.21％上升為2007年一季度的19.04％。

　　總體看，2007年第一季度滬深上市公司業績同比得到大幅提升，主要得益于上市公司盈利能力提高。

　　從統計結果分析，雖然部分公司由于股權或投資性房地產市價計量的變化實現了業績的增長，但從上市公司整體情況來看，新會計準則帶來的影響很小。

　　部分上市公司一季度持有金融資產情況