□北京首放

　　“五一”長假過后，市場各方均摩拳擦掌準備大干一番。四月份上證綜指的月線在收出近700點的超級大陽線之后，月K線已經是連續收出九根陽線，紅五月還能夠繼續紅下去嗎？節后第一天市場是否將以開門紅報收？

　　長假期間周邊市場連續暴漲

　　中國香港股市在“五一”期間連續上漲四天，到5月7日恒指更是在盤中突破21000點關口，周邊市場中諸如日本、韓國、澳大利亞等也強勁上漲或創出新高。可以說，在過去的一周里，亞太和歐洲股票市場全線上漲創近期新高。正是周邊市場的持續做多，為內地A股市場營造了一個非常好的多頭氛圍，周二的節后第一個交易日股指高開幾乎已經成為定局。

　　高增長年報、季報拉低市盈率

　　高增長的年報業績已經被市場認同，而一季報業績答卷更是非常漂亮。截止到4月30日上市公司年報基本出齊(除S*ST國瓷未公布以外)，有統計結果顯示，去年上市公司凈利潤同比增長高達46%，呈現突飛猛進：公司實現凈利潤3604.51億元，同比增幅高達45.81%；這1453家公司加權平均每股收益為0.24元，較2005年的0.19元增長了24.63%；扣除非經常損益后加權平均每股收益為0.22元，同比增長了25.36%；加權平均凈資產收益率為10.30%，比2005年的9.07%提高了1.23個百分點。從絕對指標看，上市公司業績增長幅度更加明顯。這1453家公司2006年實現主營業務收入56582.07億元，同比增長20.47%；實現凈利潤3604.51億元，同比增幅高達45.81%。

　　從今年第一季度報告來看，這種增長勢頭被繼續發揚。有統計結果顯示，上市公司整體凈利潤相比去年同期增長了幾乎一倍，這對于市場來說，是一個巨大的驚喜。

　　如此看來，目前股價的整體估值被高增長的業績所進一步拉高，整體市盈率也將有所回落。我們看到，2006年上市公司加權平均每股收益為0.24元，以滬市11.2元左右的平均股價來簡單計算，靜態市盈率大約是47倍，放眼國際新興市場也不算低。但是市場更為關注的動態市盈率則進一步降低，2007年一季度加權平均每股收益約為0.1元，如果接下來3個季度都能達到這個水平，那么全年每股收益將高達0.4元，以此計算，今年的動態市盈率僅為28倍，那些利潤高速增長的大盤藍籌股則會更低，這顯然為指數的上漲打下了堅實的基礎。

　　節后大盤將出現更為猛烈攻勢

　　就中期市場運行目標來看，股指期貨似乎給出了一個參考答案。中金所仿真交易運行半年來，經歷了初期階段的非理性暴漲暴跌后，今年以來“價格發現”的功能正在體現，屢屢指向成功。中金所滬深300指數期貨仿真交易今年12月份的合約盤中突破5000點(滬深300指數收盤3558點)，這意味著有市場資金看到年底還有4成以上的上漲空間。

　　我們看到，節前一個交易日延續了市場逢重大利空收陽線的慣例，在央行再次上調存款準備率的利空消息下，4月30日股指再次高開高走，并向上創出3850.06點的歷史新高，大陽收盤迎“五一”，為節后大盤短期逼空挺進4000點埋下伏筆。在人民幣升值、新股民蜂擁進場、資金加速流進A股等各類外部利好因素刺激下，周二市場開盤高開已經是毋庸置疑。

　　去年“五一”、“十一”之后都出現加速上攻行情，今年“五一”期間如無重大利空出臺，“五一”之后隨著長假等不確定因素消除，一些觀望資金和各種增量資金會重新入場，有望重新推動市場短期逼空行情再度出現。

　　從“五一”長假前的最后一個交易日來看，市場已經很明顯出現了熱點的轉換，盤中前期漲幅較大的題材股、補漲股等出現了較大的跌幅，甚至是跌停的走勢，如撫順特鋼、葛洲壩、廈門鎢業、四川湖山等，而且在指數突破3800點的時候，下跌個股明顯多于上漲個股，這表明題材的炒作個股的普漲階段已經進入尾聲，后市將迎來個股分化的過程，因此，投資者可從安全性角度進行建倉，或者是從新熱點中尋找機會。

　　就機會來說，5月股票市場的發展空間一方面來自于成長性藍籌股存量資產業績的提升；另一方面則來自于上市公司增量資產的注入；此外，我們注意到，中金所4月30日起就《中金所滬深300股指期貨合約》、《中國金融期貨交易所交易規則》及其八個實施細則公開征求意見，投資人對股指期貨推出的預期，必然進一步吸引投資人對大盤藍籌股的高度關注。

　　從穩健的角度來看，大盤藍籌、指標權重股等品種，在近期漲幅不大，技術調整到位，占據市場權重較大等因素，都決定了該板塊在后市具有相當好的表現，同時，也是市場中不可多得的安全性品種。

　　從主流題材的炒作角度來看，上個交易周最為火爆的板塊就是參股券商板塊，吉林敖東突破百元大關，前鋒股份連續漲停達到47元，中信證券沖擊59元，遼寧成大沖擊70元，這些券商高價股的拉抬刺激了其他中低價股的啟動，掀起了一輪火爆行情，如亞泰集團、華資實業、廈門國貿、華茂股份、皖能電力等等都處于拉升階段。還有就是交叉持股板塊，尤其以滬深本地股最為突破，上一個交易日相當多的上海本地股集體漲停，受到了增量資金的追捧。這部分個股在周二還有繼續強勁上漲的可能。

　　從長期貫穿牛市的角度來看，整體上市、資產注入等外延式增長，是爆發力最大也是持續性最強的炒作題材，有望成為2007年整個過程的主流熱點，對于其中的潛力品種，采取長期持有將獲得豐厚利潤。

    相關報道：

    節后或將出現短期逼空行情

    浙江利捷：高位逼空行情正累積風險

   北京首放：藍籌指標股掀起逼空行情