□潘偉君

　　支撐市場的基石主要是上市公司的業績，本輪行情的最大賣點也是這一點。不過當股價在連續上漲并快速實現翻番以后，這一基礎是否還牢靠，目前已經為越來越多的投資者所關注。誠然，去年上市公司的業績出現了大幅度提升，但我們如果剔除掉重大資產置換甚至換殼的公司以后，其結果會相差很多。當然上市公司業績總體增長是肯定的，不過我們應該還記得前幾年市場大調整時上市公司的整體業績也在每年增長。其實去年大規模的重組行為絕大多數源于股改，現在股改已經成為歷史，這樣原來依托股改的大重組將絕跡，大重組將明顯減少。

　　大重組給上市公司的業績帶來了跳躍式的增長，也帶給市場一派欣欣向榮的氣氛，掩蓋了上市公司真正的業績增長水平。不過我們應該能夠預見到從今年開始這種突發性的業績增長將急速趨于緩和，上市公司終將回歸其本身的業績增長速度。盡管在GDP高企的情況下上市公司的業績仍會保持增長，但我們無法期望市場的平均PE能夠快速回落到合理的范圍。當大多數投資者逐步意識到這一點時，市場的轉變也一定會在不知不覺中發生。不過現在討論泡沫其實也沒有多少實際意義，因為泡沫可大可小，持續時間可長可短。我們只有通過仔細、冷靜地觀察一些市場細節的變化，才有可能真正在他人“面前”拿走勝利的果實。以下是幾個可以觀察的市場細節：

　　細節①：開戶數是否持續下降。在當前高PE個股瘋狂上漲的時期，資金推動是市場主要特征，一旦開戶數持續下降則必然難以支撐高高在上的股價。

　　細節②：奧運會是否成了市場唯一題材。奧運會的時點正在臨近，所以題材還有生命力，但如果其它題材不再吸引市場則表明市場已經累了。

　　細節③：搖號資金是否持續上升。現在新增認購新股資金主要來源于二級市場，場內資金的退出將導致供求關系逆轉。

　　細節④：房產市場是否持續量升甚至價漲。房產市場新增資金的主要來源很大一塊是

　　還有更多的細節可以幫助我們判斷市場，不過即使出現所謂的泡沫破裂現象，只要我們手中拿的是好股票，那么依然可以繼續持有。