□渤海投資 秦洪

　　本周A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的虎頭蛇尾走勢(shì)，周一一度暴漲，業(yè)內(nèi)人士樂(lè)觀預(yù)計(jì)在節(jié)前有望上沖4000點(diǎn)，但接下來(lái)市場(chǎng)明顯出現(xiàn)滯漲的態(tài)勢(shì)，盤中跳水幾成常態(tài)，周五更是收出近期不多見(jiàn)的陰K線。如此看來(lái)，后續(xù)走勢(shì)將面臨著考驗(yàn)。

　　爆炒金融股隱憂

　　雖然A股市場(chǎng)目前資金結(jié)構(gòu)非常完善，包括基金、QFII、社保基金、企業(yè)年金、上市公司資金、個(gè)人投資者等不一而足，但他們的胃口似乎在本周漸漸變得統(tǒng)一起來(lái)，即都圍繞著金融股展開(kāi)博弈行情。只不過(guò)，基金等機(jī)構(gòu)資金圍繞著正統(tǒng)金融股進(jìn)行博弈，中國(guó)銀行、N中信行、中國(guó)平安、中國(guó)人壽等金融股輪番活躍；而個(gè)人投資者以及部分私募資金則借助于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)參股金融股業(yè)績(jī)大幅提振的題材，狂炒參股金融概念股，歲寶熱電、遼寧成大等個(gè)股已悄然成為A股市場(chǎng)的貴族股，而華資實(shí)業(yè)、東方集團(tuán)等巨資擁有金融股權(quán)的個(gè)股也緊隨其后，從而使得A股市場(chǎng)掀起一浪火于一浪的金融概念股的炒作行情。

　　但如此的走勢(shì)，其實(shí)也帶來(lái)了隱憂。一是因?yàn)楸�炒金融股往往�?huì)帶來(lái)資金的有效分流，從而使得其他板塊因“失血”而走勢(shì)變得蒼白起來(lái)，無(wú)疑將抑制場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)的步伐。這在本周五的盤面中顯現(xiàn)得極為明顯。二是爆炒金融股，尤其是金融概念股，將帶來(lái)估值泡沫的隱憂，因?yàn)榻鹑诟拍罟梢患径葮I(yè)績(jī)的提升不少屬于賬務(wù)處理的變更，并不會(huì)給相關(guān)上市公司帶來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流，難怪業(yè)內(nèi)人士戲稱：“如果說(shuō)A股市場(chǎng)有泡沫，那么，以券商概念股為核心的金融股是泡沫最為嚴(yán)重的板塊。”一旦該板塊出現(xiàn)后續(xù)資金跟不上而展開(kāi)調(diào)整，那將造成較大的殺傷力。

　　行業(yè)熱點(diǎn)股回潮壓力

　　就盤面來(lái)說(shuō)，金融股以及金融概念股的暴漲尚未給市場(chǎng)形成現(xiàn)實(shí)的殺傷力，倒是一批前期暴漲的一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的“引擎”板塊在本周的沖高回落帶來(lái)了現(xiàn)實(shí)的殺傷力。所謂“引擎”板塊，指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎性行業(yè)，比如說(shuō)汽車、

　　更為重要的是，這些行業(yè)熱點(diǎn)股的回潮，還給投資者帶來(lái)了不佳的預(yù)期，即是否是基金等主流資金利用市場(chǎng)人氣旺盛之際進(jìn)行了減倉(cāng)？巧合的是，場(chǎng)內(nèi)又傳來(lái)了社保基金要減持股票的信息，如此信息的疊加更強(qiáng)化了敏感資金對(duì)后續(xù)走勢(shì)的不佳預(yù)期，強(qiáng)化了他們?cè)诠?jié)前減倉(cāng)的想法，也就使得本周五午市后明顯有獲利盤拋售的特征。

　　謹(jǐn)慎持股過(guò)節(jié)

　　如此的市場(chǎng)熱點(diǎn)演變，顯示出目前資金面已逐漸緊張，不僅僅是基金等機(jī)構(gòu)資金的減倉(cāng)信息，而且還有“此”板塊的火爆是以“彼”板塊的回落為代表的市場(chǎng)信息。如果再考慮到目前N中信行以及未來(lái)交通銀行等上市所帶來(lái)的資金稀釋效應(yīng)，以及每個(gè)交易日因傭金、印花稅等流出的資金和即將而來(lái)的大非、小非們的上市等因素，的確可以推斷出A股市場(chǎng)的調(diào)整壓力已經(jīng)日益明顯。

　　當(dāng)然，壓力明顯，并不意味著迅速會(huì)大幅回落，畢竟歷史走勢(shì)經(jīng)驗(yàn)顯示，在牛市行情中，長(zhǎng)假后往往會(huì)有一波脈沖行情，今年的春節(jié)就是如此，所以，筆者認(rèn)為長(zhǎng)假因素的存在可能會(huì)導(dǎo)致下周一以及五一節(jié)后的首日交易日出現(xiàn)一定的沖高動(dòng)作，但目前的調(diào)整壓力已越來(lái)越重，在實(shí)際操作中，盡量持有具有安全邊際的優(yōu)質(zhì)股過(guò)節(jié)，比如說(shuō)近期一直滯漲的二線藍(lán)籌股以及部分業(yè)績(jī)拐點(diǎn)預(yù)期強(qiáng)烈的個(gè)股，比如說(shuō)永安林業(yè)、雙環(huán)科技、中鐵二局等。