□本報記者 夏麗華 報道

　　4月27日，由上海證券交易所和上海市金融辦主辦的“公司債券市場發展研討會”在滬舉行。中國證監會副主席屠光紹出席會議并表示，加快債券市場發展，尤其是大力發展公司債是落實全國金融工作會議精神，增加金融體系彈性，解決金融體系發展不平衡問題的重要舉措。目前，公司債市場發展的條件已經基本具備，要從三個層面深化改革，有序、穩步、健康地推進債券市場尤其是公司債市場發展。

　　屠光紹表示，今年年初召開的全國金融工作會議對發展債券市場尤其是公司債市場作了明確部署，并提出總體要求：要加快發展債券市場、擴大企業債發行規模、大力發展公司債券和完善債券管理體制。為貫徹落實會議精神，國務院九部委共同組成了

　　屠光紹從整個金融市場結構的角度分析了發展公司債市場的意義。他表示，當前我國金融體系缺乏彈性，金融體系和經濟發展體系不配套，在功能上難以滿足經濟高速發展的需要。尤其是金融市場體系發展不平衡已成為制約和影響國民經濟健康穩定發展的一個重要因素。金融市場體系不平衡，主要體現為三個不平衡：一是在直接融資和間接融資結構上，直接融資比例過低；二是在直接融資中，股權融資和債權融資比例不平衡，債權融資發展不夠；三是在債權融資里面，公司債市場幾乎是空白。因此，加快債券市場發展，尤其是加快公司債市場發展，將是解決金融市場體系發展不平衡的關鍵環節，可以說是牽一發而動全身，對整個金融體系完善具有非常重要的意義。

　　屠光紹指出，從歷史來看，債券市場發展需要一定的市場條件和環境。上世紀80年代中期，由于整個經濟環境的原因尚未形成很成熟的條件，許多企業發行的企業債發生到期無法償還或延期償還債務的問題，形成了一定的風險，此后政府對企業債發行作了很多限制。這幾年來，各方共同努力為公司債市場發展創造環境與條件，整體上看，公司債市場已基本具備啟動發展條件：首先是社會法制環境和信用環境有了很大改善，市場中介機構在規模、質量以及服務水平上都有提高，公司債發展配套措施得以不斷完善；其次是投資需求不斷增加，目前，社會儲蓄巨大，流動性充裕，市場對固定收益類產品有很大需要，多類機構投資人發展迅速，債券市場投資人結構有了明顯改變；再者是有一批企業既迫切需要通過發行公司債來進一步拓寬其籌資渠道，也要通過公司債來完善負債結構，降低籌資成本。

　　(下轉A02版)

　　在債券管理體制上做出適當的改革和協調：由過去過多的行政管制、審批制過渡到核準制；在企業債之外，建立與公司債發展相適應的管理構架

　　建立高效的市場化核準機制、強制信息披露機制、市場化信用評級機制和債券受托管理人機制。建立統一互聯的公司債市場

　　進一步完善金融體系的功能定位。公司債市場要進行更深層次的改革，重點在于解決銀行與企業的關系問題