□本報(bào)記者 劍鳴

　　

　　“權(quán)證雖然表面上是零和游戲，但實(shí)際上備兌權(quán)證的發(fā)行人并不是與投資者對(duì)賭”，在日前由廣發(fā)證券攜手全球最大的權(quán)證發(fā)行人法興證券舉辦的“中國(guó)權(quán)證精英論壇”上，法興證券香港公司衍生工具部董事李錦表示。

　　李錦稱，事實(shí)上，備兌權(quán)證的發(fā)行人只是擔(dān)當(dāng)了中間人的角色，并不會(huì)去做方向性的交易。在權(quán)證市場(chǎng)上發(fā)行權(quán)證的同時(shí)，發(fā)行人會(huì)在衍生品市場(chǎng)買(mǎi)入各種工具進(jìn)行對(duì)沖，如場(chǎng)外期權(quán)、高息票據(jù)/息股證、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、上市期權(quán)/期貨、其它權(quán)證、股票等等，權(quán)證發(fā)行人的利潤(rùn)來(lái)源主要來(lái)自于產(chǎn)品波幅的差價(jià)。權(quán)證發(fā)行人與投資者之間的關(guān)系有如合作伙伴，專業(yè)的權(quán)證發(fā)行人應(yīng)維持市場(chǎng)流通量以及穩(wěn)定的引伸波幅。李錦同時(shí)強(qiáng)調(diào)，衍生產(chǎn)品并不能簡(jiǎn)單地用好與壞來(lái)判斷，而主要在于投資者如何利用它達(dá)到投機(jī)、投資或避險(xiǎn)的目的。

　　隨著內(nèi)地

證券市場(chǎng)的發(fā)展，各類衍生產(chǎn)品開(kāi)始逐步出現(xiàn)，而由中介機(jī)構(gòu)而非大股東獨(dú)立發(fā)行的備兌權(quán)證也成為市場(chǎng)期盼的新產(chǎn)品之一，但另一方面，內(nèi)地許多投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)依然淡薄，缺乏足夠的投資經(jīng)驗(yàn)，在這種情況下，廣發(fā)證券與法興證券聯(lián)合召開(kāi)了此次論壇。法興證券衍生工具部高級(jí)副總裁陳立言、廣發(fā)證券產(chǎn)品創(chuàng)新部首席策略分析師郭勇在會(huì)上也都介紹了海內(nèi)外權(quán)證市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。