□本報記者 盧曉平

　　近日，中國保監(jiān)會主席吳定富主編的《中國保險業(yè)發(fā)展藍皮書(2006)》正式出版發(fā)行，藍皮書首次披露了去年保險資金投資情況。其中，股票投資929.24億元，較年初增長484.86%，占資金運用余額比5.22%，較年初上升4.09個百分點。證券投資實現(xiàn)收益737.56億元，占資金運用收益的77.2%。

　　藍皮書中的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月末，資金運用余額為17785.39億元，較年初增長26.2%。其中，銀行存款5989.1億元，較年初增長15.94%，占比33.67%，較年初下降2.98百分點；債券投資9451.45億元，較年初增長27.37%，占比53.14%，較年初上升0.49個百分點；證券投資基金912.08億元，較年初下降17.61%，占比5.13%，較年初下降2.73個百分點；股票投資929.24億元，較年初增長484.86%，占比5.22%，較年初上升4.09個百分點。

　　藍皮書稱，2006年，在保險資金增長快、資產(chǎn)配置難和投資壓力大的條件下，保險機構(gòu)適時優(yōu)化固定收益類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投資收益率大幅提升。

　　據(jù)介紹，2006年以來，保險資金采取了相對謹慎的債券投資策略。年初，債券市場收益率維持低位，長期債券利率甚至低于同等期限銀行

存款利率。保險機構(gòu)搶抓機遇，在銀行業(yè)務(wù)拓展極度艱難的背景下，辦理了超過500億元的銀行定期存款，從而較好的穩(wěn)定了資產(chǎn)組合收益率。二季度，債券市場收益率顯著回升后，保險機構(gòu)逐步加大了債券配置的力度，在可能的范圍內(nèi)削弱了利率波動的風險。

　　數(shù)據(jù)顯示，保險機構(gòu)股票直接投資規(guī)模已由2005年底的159億元大幅提升到2006年底的929億元，占總資產(chǎn)的比例也從1.13%左右提高到5.22%，不僅成為2006年保險資金運用取得空前業(yè)績的關(guān)鍵因素，而且通過積極參與戰(zhàn)略配售與定向增發(fā)，為保險資金獲得長期穩(wěn)定投資收益打下了良好的基礎(chǔ)。

　　參與編寫的中國保監(jiān)會政策研究室保險理論研究處副處長舒高勇在接受記者采訪時表示，全年保險公司共實現(xiàn)資金運用收益955.33億元，資金運用平均收益率為5.82%，比上年提高2.22個百分點，為2001年以來最好水平。具體是：銀行存款利息收入為207.56億元，占資金運用收益的21.73%；證券投資實現(xiàn)收益737.56億元，占資金運用收益的77.2%。

　　-專家訪談

　　保險資金在資本市場有更大運作空間

　　□本報記者 盧曉平

　　昨日，參與編寫《中國保險業(yè)發(fā)展藍皮書(2006)》的中國保監(jiān)會政策研究室保險理論研究處副處長舒高勇接受《上海證券報》專訪時表示，保險資金運用渠道將會進一步拓寬，在資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)業(yè)投資和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域有更大的運作空間。

　　金融環(huán)境日趨復(fù)雜

　　記者：2006年保險機構(gòu)顯著加大了權(quán)益類投資力度，并取得了較高的收益率。在您看來，今年保險資金投資會有哪些新的變化？面臨的投資環(huán)境又是怎么樣的？

　　舒高勇：2007年，國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展為保險資金運用提供了十分有利的外部環(huán)境。但由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)部失衡和內(nèi)外失衡所帶來的投資反彈、信貸猛增、順差擴大、流動性過剩等問題依然存在，經(jīng)濟金融形勢將更加復(fù)雜。為此，2007年在低利率、高匯率的環(huán)境下，保險資產(chǎn)管理仍面臨著債券市場平淡、投資工具不足、資產(chǎn)配置難、投資壓力大等挑戰(zhàn)。

　　隨著投資渠道的拓展，保險資金投資環(huán)境也日趨復(fù)雜。市場風險、信用風險、流動性風險、跨行業(yè)風險和管理風險等新的風險正逐步顯現(xiàn)，并由單一、表面逐步向多元和縱深發(fā)展。我國金融業(yè)的綜合經(jīng)營趨勢不斷加強，加大了保險資金風險的管理難度。

　　運用渠道會繼續(xù)拓寬

　　記者：保險資金運用渠道在逐步放開，這種趨勢還會延續(xù)嗎？

　　舒高勇：根據(jù)國務(wù)院23號文件的精神，在進一步用足用好現(xiàn)有渠道和政策的同時，保險資金將在資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、創(chuàng)業(yè)投資和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域有更大的運作空間。支持保險機構(gòu)在風險可控的前提下，投資銀行股權(quán)和大盤藍籌股，引導(dǎo)保險資產(chǎn)向戰(zhàn)略性、資源性產(chǎn)業(yè)配置。

　　出臺新的境外投資政策，允許保險機構(gòu)運用自有外匯和購匯投資國際市場，利用兩種資源、兩個市場，分散風險，提高收益，支持匯率改革；推進基礎(chǔ)設(shè)施項目投資試點，進一步融入實體經(jīng)濟領(lǐng)域，分享經(jīng)濟增長成果，支持國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；出臺保險資金投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、參與金融衍生產(chǎn)品交易的管理政策，研究保險資金投資其他金融機構(gòu)股權(quán)、非金融企業(yè)股權(quán)、房產(chǎn)物業(yè)和產(chǎn)業(yè)基金等管理政策。

　　繼續(xù)加強資金風險管理

　　記者：監(jiān)管部門一貫堅持制度先行的原則，是否今年將進一步完善保險運用制度建設(shè)？而吳定富主席在多個場合都談到要加強保險資金風險管理，這方面是否會出臺新的措施？

　　舒高勇：保險資金運用管理制度在今年將進一步完善。制定保險資金管理辦法，從資金歸集、管理、托管、投資、風險控制等方面，理順資金管理流程。推動《關(guān)于加強保險資金風險管理的意見》的進一步實施，明確風險承擔主體，落實風險管理責任。要制定保險資產(chǎn)托管辦法，加快推進保險資金托管制度的實施，提高保險資金運用的透明度。鼓勵沒有設(shè)立

資產(chǎn)管理公司的中小保險公司，委托資產(chǎn)管理公司管理資產(chǎn)。改進風險管理技術(shù)，加大信息系統(tǒng)建設(shè)投入，防范來自其他領(lǐng)域的風險傳遞。

　　另外，還將加強保險資金運用的現(xiàn)場檢查，切實防范保險資金運用風險。對重點公司進行全面檢查。并對保險資金托管情況，以及保險公司在銀行、證券公司等開立的賬戶和租用的席位進行檢查。

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