4月25日，交行新股發行凍結資金超過了1.45萬億元，創出歷史新高。有預測指出，2007年內地和香港IPO及二級市場的發售總額將超過800億美元。

　　同A股市場歷史上的歷次擴容不同，以中行上市為標志展開的大擴容正在成為大牛市新的動力。

　　事實上，A股投資者的規模也在經歷著歷史上最大的擴容。統計顯示，今年第一季度滬深兩市A股新開戶數就達到了500多萬戶，目前A股賬戶總數已經超過9000萬戶。以目前的擴容速度，A股賬戶在年內可以穩超1億戶。

　　通常情況下，伴隨著資金擴容，資產價格必然產生泡沫。為了消除泡沫，控制市場風險，經常采用的手段就是雙向擴容，即通過增加

　　從以往的經驗來看，每一次大擴容，至少在當時的一個時期內都構成了市場調整的直接動力，并最終導致市場下跌。這一趨勢直到2006年以中行、工行為代表的大擴容開始后才被打破，當年A股市場不但沒有受到大擴容的打壓，反而在年內屢創新高，其中中行、工行由于權重較大，其不斷上漲的股價反而為市場的整體抬升增加了動力。

　　每一個新興市場都必然要經歷擴大規模的過程，而A股市場以往一直難以擺脫擴容的陰影，始自2006年A股市場之所以能走出擴容的陰影在于四個原因：

　　其一，擴容和新股發行的目的已經出現根本轉變，從打壓市場、募集資金變為做大做強市場、改善國有大企業公司治理結構；其二，由于這一轉變，推動更多的優質企業上市成為可能；其三，由于絕佳的時機選擇使資金呈現同步擴容，很好地抵消了市場擴容壓力；其四，包括QFII在內的相關配套政策的實施，使A股市場正在擺脫小市場、局部市場的束縛，走向成熟。

　　可以預見，A股市場正在經歷的歷史大擴容不但在深刻地改變市場，同時也必然催生歷史上最大的牛市。

　　中國經營報記者：胡朝輝