□本報(bào)記者 周松林 上海報(bào)道

　　上海證券交易所今日發(fā)布《市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告(2007)》，對(duì)滬市市場(chǎng)質(zhì)量進(jìn)行了實(shí)證分析。專家認(rèn)為，該報(bào)告的結(jié)論再次說明，有必要對(duì)不同板塊的股票實(shí)行差異化的交易機(jī)制，實(shí)行盤中集合競(jìng)價(jià)、引入一級(jí)交易商等，以改善流動(dòng)性，提高定價(jià)效率。

　　有關(guān)專家表示，報(bào)告中的相關(guān)指標(biāo)不僅為市場(chǎng)各方提供了大量決策參考信息，也為未來市場(chǎng)改革和發(fā)展指明了方向。比如，報(bào)告顯示不同板塊的價(jià)格沖擊指數(shù)、流動(dòng)性指數(shù)、買賣價(jià)差、定價(jià)效率等指標(biāo)差異很大，上證50成份股和180成份股的各項(xiàng)指標(biāo)明顯優(yōu)于其他板塊。這說明現(xiàn)行統(tǒng)一的股票交易機(jī)制對(duì)于不同板塊股票的影響不同。為了改善流動(dòng)性，提高定價(jià)效率，有必要對(duì)不同板塊的股票實(shí)行差異化的交易機(jī)制，包括：流動(dòng)性好及定價(jià)效率高的股票繼續(xù)實(shí)行盤中連續(xù)競(jìng)價(jià)；流動(dòng)性較差及定價(jià)效率較低的股票盤中實(shí)行集合競(jìng)價(jià)；流動(dòng)性差及定價(jià)效率低的股票引入一級(jí)交易商制度，由一級(jí)交易商提供雙邊報(bào)價(jià)等。

　　而從按股價(jià)分組的相對(duì)買賣價(jià)差和相對(duì)有效價(jià)差來看，基本走勢(shì)是股價(jià)越高，價(jià)差越小，說明對(duì)于5元以下的低價(jià)股來說，0.01元的最小報(bào)價(jià)單位過大；從按股價(jià)分組的訂單深度來看，20元以上高價(jià)股的訂單深度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他分組的訂單深度，這說明對(duì)于20元以上的高價(jià)股來說，0.01元的最小報(bào)價(jià)單位過小。因此，可以對(duì)現(xiàn)行的0.01元統(tǒng)一的最小報(bào)價(jià)單位進(jìn)行改革，縮小5元以下低價(jià)股的最小報(bào)價(jià)單位，擴(kuò)大20元以上高價(jià)股的最小報(bào)價(jià)單位。這樣一方面可以有效地降低低價(jià)股的買賣價(jià)差，降低交易成本；另一方面，可以增加高價(jià)股的訂單深度，改善申報(bào)信息的披露程度。

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