□本報實習記者 賀輝紅 深圳報道

　　昨日，股市繼續震蕩行情，多空雙方爭斗非常激烈。滬指早盤低開12點后，被多方拉起，最高位見3769.25點，后又被空方拉至前一交易日收盤價以下，最后收盤上漲23.43點，以多方勝利告終。深市換手率達4.7%，而滬市換手率為5.5%，兩市成交額較前一日縮去約600億元。分析人士認為，昨日多空對決，多方最終取勝得益于經濟高速發展、資產注資與重組等三張牌。

　　4月份以來，A股的換手率已經超過50％。專業人士認為，這種情形對空方非常不利，因為在高換手率的情況下，多方力量仍然很強勁，這顯示出空方力量正在消耗殆盡。更重要的是多方手中還有三張牌：第一張是國內市場沒有死空頭，因為目前中國經濟高速發展，明年即將召開奧運會，就是現在的空頭也是長期看多的；第二張牌是資產注入與重組如火如荼，與上市公司和其大股東相關的資金，掌握了更多超額信息，了解公司基本面的變化情況，他們中的大部分也是堅決看多的；第三張牌是散戶的巨大獲利效應產生的影響，有統計數據顯示，今年入市的散戶基本上都是獲利的，通過言傳身教，會有更多的資金流入市場，這種儲蓄資產的重新配置，從人口學和資產結構變遷的角度看很可能持續到2010年。

　　目前情況確實是滿大街的人都在談論股票。記者每次坐地鐵下班都會聽到人們聚在一起談論股票，而深夜了還會接到同學打來的咨詢電話，更有一位朋友干脆辭職，專門炒股。很多理性投資者看到這個情況會說泡沫越來越大，市場就要下跌。但是現在市場還是在上漲。專業人士認為，這是因為在“滿大街的人談論股票”事件的后面，還存在了兩種不同的現象，正是由于這兩種不同的現象，決定了股市繼續漲還是轉為下跌。這兩種情況是：當滿大街的人談論股票，而且手上還有錢準備買股票時，市場一定還會漲；而當滿大街的人談論股票，但手中已沒有錢再買股票時，市場就見頂了。分析人士認為，目前的市場雖然已進入泡沫時代，但明顯還是屬于前一種情況。

　　記者從對諸多分析師的采訪中了解到，現在的行情下，純粹的基本面分析對市場的指導作用很弱，而技術分析的作用也不明顯，因為技術指標一直是超買。而從行為金融的角度來看，“當滿大街的人都在談論股票的時候，市場就見頂了”之類的理論更難作為判斷大市走向的依據。市場預測，如果空方力量加強，多方出現問題，會有一個調整。但是最有可能的情況是，空方收益遠落后市場，在4000點之上坐不住了，開始翻多，結果市場輕松超過5000點。

　　不過，亦有分析人士認為，在三張牌背后還有兩個問題值得關注：第一個就是國際化，全流通可以給國內的投資者一個牛氣蓬勃的市場，但是全球化也可以大幅度拉低國內的估值水平；第二點是監管問題，如何監管市場的操縱行為，創造一個公平公正的市場環境，還需要考驗管理層的能力。