上證所拓寬新股首日競(jìng)價(jià)范圍

　　上證所昨日公告稱，將修改交易規(guī)則中涉及價(jià)格限制幅度的部分條款，將新股上市首日等無(wú)價(jià)格漲跌幅限制股票的集合競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格限制范圍，從發(fā)行價(jià)（或前收盤價(jià)）的50％—200％，調(diào)整為發(fā)行價(jià)（或前收盤價(jià)）的50％—900％。

　　新規(guī)瞄準(zhǔn)無(wú)漲跌幅限制股票

　　本次調(diào)整涉及四類特定股票上市的開盤集合競(jìng)價(jià)：新股上市首日；股票增發(fā)上市首日；股票股改方案實(shí)施后的第一個(gè)交易日；股票暫停上市后恢復(fù)上市的首日。上證所推出該條例，有其特定的背景。此前的規(guī)定對(duì)客戶的申報(bào)價(jià)格限制較嚴(yán)，容易助長(zhǎng)這些股票在開盤后被惡意炒作的現(xiàn)象。修改后的條款有助于擴(kuò)大新股上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格的范圍，能夠讓希望買到該股的投資者以更合理的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)，從而在一定程度上遏制日后的炒作之風(fēng)。

　　新規(guī)將遏制爆炒行為

　　前期的新股和股改復(fù)牌股都曾一展“天高任鳥飛”的勃勃英姿。4月6日，發(fā)行價(jià)只有4.25元的新股金陵飯店以8.5元開盤，由于游資的大肆炒作，該股在上市首日最高一度漲至15元，漲幅驚人。另外，*ST長(zhǎng)控也是“200%上限規(guī)則”的體驗(yàn)者。停牌前該股報(bào)收于7.18元，在停牌三個(gè)月后的4月13日，*ST長(zhǎng)控在復(fù)牌首日集合競(jìng)價(jià)便釘在前收盤價(jià)格的200%即14.36元處，但在大量資金瘋狂涌入的推動(dòng)下，該股當(dāng)天一度暴漲至85元高價(jià)，創(chuàng)造了當(dāng)日最高賬面浮盈接近500%的神話。但在通常情況下，投資者投資一只

　　新規(guī)將提高定價(jià)效率

　　我們認(rèn)為，50％—900％的集合競(jìng)價(jià)新規(guī)可提高新股上市首日的定價(jià)效率，降低申報(bào)價(jià)格限制對(duì)投資者真實(shí)價(jià)格申報(bào)的影響。新規(guī)的實(shí)行，有望對(duì)即將上市的連云港和中信銀行的定價(jià)產(chǎn)生重要的影響，估計(jì)這兩只股票極有可能在集合競(jìng)價(jià)中就出現(xiàn)價(jià)格一步到位的現(xiàn)象，使內(nèi)在價(jià)值一次性釋放出來(lái)，從而減少了日后的炒作空間。同時(shí)，新規(guī)對(duì)股改首日復(fù)牌的股票也將產(chǎn)生影響，會(huì)在一定程度上抑制投機(jī)，像*ST長(zhǎng)控、金陵飯店等的二級(jí)市場(chǎng)盤中惡炒行為將大為減少，但相應(yīng)的，一級(jí)市場(chǎng)的中簽者可能會(huì)因新股上市首日價(jià)格的一步到位，而繼續(xù)享受“一夜暴富”的機(jī)會(huì)。

　　總之，新規(guī)的出臺(tái)可能減少了二級(jí)市場(chǎng)投資者“一夜暴富”的一個(gè)途徑，但從

    三元顧問(wèn)