大盤已經在高位盤整兩個交易日，成交量持續保持天量水平，盤面則出現明顯分化。游資追逐的題材股繼續活躍，以銀行為首的指標股也異常強勁，但眾多二線藍籌股卻步步走弱，導致市場出現上下兩難局面。我們認為，這種格局反映了市場估值偏高而資金過剩的矛盾，預計最終將通過調整消化壓力，建議投資者謹慎操作。

　　從盤面來看，股市行情的確特別火爆，每天都有大量股票漲停，但這種火爆并不是理性的，具有很強的投機性質，市場的外在表現掩蓋了其內在真實壓力。目前市場整體市盈率水平已經超過50倍，50％以上的股票市盈率在60倍以上，高估極為明顯。從估值的角度來說，市場目前整體已經沒有上升空間，但由于新增A股開戶數迭創新高，新增資金數量極為巨大且勇敢，導致股指出現被動推高的現象。

　　目前的市場狀況可以比喻為機構和散戶的PK，表面上看散戶占據上風，但市場從來都是機構在主導，大盤最終會向機構主導的方向運行。仔細來看，近三周市場一直保持著很高的換手率，說明籌碼已經開始松動，部分獲利籌碼開始派現�；�金重倉的二線藍籌股出現整體調整走勢，主動減倉跡象明顯，說明基金開始不看好后市，至少階段性不看好。其實，從常識的角度來看，暴漲必然伴隨著暴跌，目前股指的累計漲幅已經接近4倍，行情也已經走到資金推動引致的最瘋狂階段，指標股整體上攻甚至帶有一定誘多性質，新開戶的股民正成為最后“接棒者”，未來調整的契機可能來自政策干預、外圍市場沖擊、多空大對決等，我們認為調整很可能就在“五一”后展開。目前最佳的策略就是果斷降低倉位，利用少部分資金參與短線行情。

    寧波海順