2006年航空公司經歷了高油價和運輸市場旺盛的“冰火兩重天”（上海證券報資料圖） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　航空公司將在2007年迎來業績拐點

　　□本報記者 索佩敏

　　近日，隨著東方航空公布2006年巨虧27.8億元，三大航的2006年A股業績全部亮相。2006年航空公司經歷了高油價和運輸市場旺盛的“冰火兩重天”，而其業績也呈現出較大的差異。其中國航以31.9億元的凈利潤再次登上三大航盈利榜首，而南航擺脫了2005年虧損18億元的陰影，盈利1.18億元。東航則繼半年報巨虧14億元之后，全年虧損27.8億元。不過投資界認為，隨著油價回升和運輸需求的繼續增強，航空板塊有望在2007年迎來業績拐點。

　　東航：巨虧是因處理飛機

　　作為三大航中唯一一家在2006年虧損的航空公司，東航董秘羅祝平昨日接受上海證券報記者采訪時透露，造成巨虧相當重要的原因是公司與2006年處理了一批舊飛機，出售價格與賬面價值有數十億元的差距。“但是現在航空業競爭激烈，為了提升競爭力必須將一些老舊機型替換掉。”羅祝平如此表示。

　　東航在2006年半年報時就巨虧14億元，其中重要的原因正是民航重組時沉重負擔的集中爆發。從1997年到2002年間，東航先后兼并了中國通用航空、

長城航空、武漢航空、云南航空和西北航空。而在這五起兼并中，只有長城航空和武漢航空的兼并屬于“自由戀愛”，其余三家都帶有濃厚的行政色彩。

　　另外，羅祝平昨日指出，與其他航空公司相比，東航由于負債率高而導致財務費用更多。

　　三大航經歷“冰火兩重天”

　　2006年國內航空業經歷了利空與利好并存的局面。一方面，國際航油價格居高不下，令航空公司成本大增；而另一方面，中國航空運輸市場持續旺盛也給三大航帶來了機遇。

　　根據三大航的年報，航油價格導致公司經營繼續居高不下。其中南航2006年主營業務成本上漲17.8%，東航則大漲50.2%。

　　而另一方面，受惠于經濟增長帶來的運輸需求增加，三大航主營業務收入都增長強勁。其中國航增長17.28%至470億元，東航增長39%至368億元，南航增長20.47%至470億元。

　　不過在整體收入大增的情況下，各家航空公司在具體經營業績上依然存在差距。盡管競爭激烈，國航繼續保持了其在國內航空公司中的優勢地位，平均客座率達到了75.89%；南航緊隨其后，達到71.7%；而東航則排名最后，為71.34%。貨運方面，國航旗下的國貨航貨郵載運率為54.3%，也高于東航旗下中貨航的51.74%。而比較三家公司的每收費客公里收益水平，國航和東航均為0.61元，南航略遜，為0.60元。

　　業界樂觀看待2007年業績

　　不過對于2007年的業績，航空公司以及投資界都持樂觀態度。

　　作為航空公司2006年業績最大殺手的航油價格，在今年有所回落。此外，國內航油價格也逐步開始加快與國際聯動的腳步，今后國內航油采購價格每個季度都會進行調整。

　　東航財務總監羅偉德此前透露，油價每下降1%，東航每年的運營成本將節約4245萬元。中金公司則在報告中指出，預計2007年油價將在每桶55-65美元區間內，2008年油價將進一步下滑。航空公司經營杠桿很高，油價的下降有助于減輕航空公司的成本壓力。

　　中金公司宏觀組預測人民幣對美元

匯率將在2007年底升至1美元兌換人民幣7.35元的水平，與目前匯率相比有5.8%的升值空間。由于國內航空公司有大量美元債務，

人民幣升值將帶來匯兌收益，提高營業毛利率。

　　東航董秘羅祝平昨日也表示，對東航2007年實現盈利有信心。

　　新航入股概念捧熱東航

　　□本報記者 索佩敏

　　盡管2006年A股年報公布其巨虧27.8億元，東航(600116.SH；0670.HK)仍然獲得了投資者的青睞。

　　昨日，香港聯交所資料顯示，中國航空集團于4月20日增持364.4萬股東航H股，而昨日東航A股也漲停報收。東航董秘羅祝平在接受上海證券報記者采訪時表示，投資者的行為顯示了市場對東航的信心。

　　香港聯交所資料顯示，中國航空集團于4月20日，以每股平均價2.31港元的價格增持364.4萬股東航股份，其持股量由原來的4.92%增至5.15%。中國航空集團是中國國航(601111.SH；0753.HK)的母公司。

　　事實上，東航2006年巨虧的業績并未阻擋投資界對其的看好。中金發表研究報告指出，盡管東航2006年業績遜于預期，但在當前良好的行業運營環境下，加之東航已經大量消化了整合費用，2007年將有較好的開端，中金預計東航2007年能夠實現業績反轉。

　　此外，新航潛在的入股可能也令市場對其有了更多憧憬。此前，東航內部人士曾透露東航最多可能出讓25%股份給新航。

　　而瑞信日前也發表報告將東航目標價由1.38港元升至1.56港元。

　　瑞信認為，東航疲軟的表現將促使其進一步重組，這將加快其與新加坡航空公司的結盟步伐。