□本報記者 林威

　　據本報數據中心統計，目前定向增發一枝獨秀，完全壓倒了公募增發(向非特定對象公開發行)、可轉債和配股等再融資品種。

　　定向增發一枝獨秀

　　自去年5月新的發行政策實施以來，定向增發作為一種新的再融資方式備受上市公司青睞。相比之下，采取公募增發、可轉債和配股等傳統再融資方式的公司寥寥可數。

　　從2006年5月份以來，滬深兩市共有82家上市公司得到中國證監會批準，并實施了定向增發方案，募集資金總額超過1000億元；而同時期只有9家公司實施了公募增發，募集資金總額將近120億元；實施可轉債（包括分離交易可轉債）的公司有14家，募集資金總額245億元；另外只有三家公司實施了配股方案，募集資金總額只有10億元。

　　定向增發受到市場的追捧，其中向大股東或關聯方增發的資產整合特性成為亮點，另外引入戰略投資者也呈上升趨勢。

　　可轉債平均融資額最大

　　盡管可轉債和公募增發遭受冷遇，數目銳減，但就單個公司發行規模而言，可轉債平均融資額在各類再融資品種中排名第一，公募增發則略高于定向增發。

　　從統計數據來看，可轉債平均融資額達到17.5億元，公募增發募集的平均資金額度為13.2億元，定向增發平均融資額為13.1億元，而配股的平均融資額最低，不足3.5億元。

　　就單個公司而言，融資額度最高的是上海汽車(600104)，定向增發募資額為190.61億元。可轉債融資額度最高的是武鋼股份（600005），募集資金75億元。公募增發募集的資金額度最大的公司為浦發銀行（600000），募集資金60億元，而配股募集資金均在4億元以下。

　　業內人士分析，定向增發融資額范圍最廣，但傳統的再融資方式也沒有過時，在行業分布上也比較均勻，完全可以滿足項目融資和財務需求。

　　公募增發路更寬

　　在定向增發扎堆時，被監管部門否決的風險也日益突出。自去年以來，滬深兩市共有15家上市公司在初審時未獲通過，其中有兩家復審通過。未能通過的風險在2007年以來開始增強，2007年以來未獲通過的有9家，僅2007年1月份被否決的就有6家。

　　從總體數據分析，實施定向增發方案獲得通過的公司共計82家，13家公司的方案并沒有得到證監會的批準，獲批和被否的比例在7∶1左右，意味著每7家公司，將有1家公司未獲通過。

　　而公募增發僅僅只有寶勝股份（600973）的增發方案未予通過。所以就公募增發而言，獲批和被否的比例在9∶1，意味著公募增發比定向增發更加“安全”。