□本報記者 張韜

　　日前，聯想（0992.HK）對外公布了并購IBM個人計算機業務后第二次裁員計劃。聯想方面表示，此次裁員將涉及美洲﹑歐洲﹑亞太區﹑中東及非洲1400個職位，占全球員工的5%，大中華區不受影響，當中約750個職位將被轉移至更靠近供貨商及生產地的新興市場，這意味著全球削減650個職位，預計2007至2008年財政年度可節省約1億美元開支，重組費用為5000萬至6000萬美元，將于截至6月底的第一財季內反映。

　　各大投行對于聯想集團將實施新一輪的重組計劃卻評價不一。

　　投行瑞信認為，聯想新一輪的重組行動，已證明了前次的重組并不成功，由于上述重組費用將于本財年的首季入帳，預計對盈利帶來壓力，短期內恢復盈利無望。盡管在2007－2008財年，公司預期將從新一輪重組中節省約1億美元成本，但瑞信認為，由于重組涉及大量支出，所節省的成本其實也會再用作重組開支，所以2007－2008財年實際收益并不大。

　　瑞信強調，聯想仍然過份依賴中國市場，在海外尤其是美國市場，表現仍然乏善可陳，最大問題是其于消費者市場并沒有一個很強的品牌效應，加上聯想的市盈率高于宏碁，但增長前景較遜色，瑞信維持聯想投資評級“跑輸大市”，目標價2.72港元。中國光大將聯想評級下調為“減持”，目標價位2.95港元。

　　有分析師指出，Gartner發布的2007年第一季度全球PC市場報告數據顯示，第一季度宏碁的市場占有率超過聯想，成為全球第三大個人計算機生產商。聯想集團此舉主要是為融合IBM個人計算機業務而努力，至于何時能擺脫包袱，目前仍難斷言。

　　賽迪顧問的研究總監張濤則對記者表示，聯想在變化的市場中的確遇到了問題。2月初，聯想2006財年第3季財報顯示，聯想PC全球銷量增長8％，其中大中華區增長17％，美洲區、亞太區則下滑4％和1％，在歐洲，聯想也面臨宏碁的持續壓力。這些數據可以解釋此次裁員的區域選擇的由來。

　　不過，花旗集團卻發表了與瑞信觀念相反的研究報告。花旗集團表示，根據IDC首季數據顯示，聯想貨運量有強勁增長，有關重組計劃，有助2008年下半年度毛利擴張。聯想集團產品平均售價不會大幅下調，而重整計劃有助美國業務擴展，加快盈利復蘇速度，維持“買入”評級，因現時股價疲弱，2008年預測市盈率只有12倍至13倍，維持目標價4.2港元。