□天相投顧 李薇

　　華商基金管理公司的首只產(chǎn)品——華商領(lǐng)先企業(yè)混合型開放式證券投資基金擬于近期開始發(fā)行。該基金以通過重點(diǎn)投資于在細(xì)分行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的公司，分享中國經(jīng)濟(jì)長期增長成果，獲得穩(wěn)定收入與長期資本增值為投資目標(biāo)，基金經(jīng)理王鋒擁有多年實業(yè)及證券從業(yè)經(jīng)驗。在近期新發(fā)基金熱潮持續(xù)升溫的情況下，華商領(lǐng)先基金限量規(guī)模卻僅為60億，較同期其它產(chǎn)品明顯為低，這種理性的規(guī)模約束吸引了投資者的注意。

　　重點(diǎn)持有“漂亮種子”

　　偏重于

　　按照基金契約規(guī)定，華商領(lǐng)先股票投資比例范圍為40%～95%；債券比例范圍為0～55%；同時，為滿足投資者的贖回要求，基金持有的現(xiàn)金以及到期日在1年以內(nèi)的國債比例不低于5%。

　　產(chǎn)品設(shè)計中股票平均倉位達(dá)到了60%以上，明顯較債券平均可配置比例為高；同時基金持股比例可調(diào)整區(qū)間高達(dá)55%，為基金經(jīng)理靈活操作留出了較為寬松的空間。偏重于權(quán)益類的資產(chǎn)配置策略，有利于長期充分地獲得股票市場長期發(fā)展的資本復(fù)利增值收益；而靈活的可調(diào)整策略，又有利于規(guī)避新興市場波動風(fēng)險。

　　重價值投資，篩選“漂亮種子”，充分分享經(jīng)濟(jì)長期增長成果。

　　作為一只偏重于股票投資的混合型基金，股票投資理念的有效性及投資的可行性是該基金業(yè)績表現(xiàn)的重要基礎(chǔ)。

　　華商領(lǐng)先股票投資以價值投資為基礎(chǔ)理念，契約中規(guī)定股票投資的80%鎖定于投資具有行業(yè)領(lǐng)先地位的上市公司。由于此類公司一般公司治理結(jié)構(gòu)完善，管理層優(yōu)秀，并在生產(chǎn)、技術(shù)、市場等方面擁有難以被同行業(yè)的競爭對手在短時間超越的優(yōu)勢，因此更易于持續(xù)的業(yè)績、利潤增長、更易于長久保持行業(yè)領(lǐng)先地位或持續(xù)成長為行業(yè)龍頭。領(lǐng)先類公司由于處于行業(yè)的優(yōu)勢地位，可以最大程度地分享行業(yè)持續(xù)增長的成果，因此往往也成為市場上最具有投資價值類的公司。

　　債券配置靈活適度

　　靈活的債券配置可以有效地規(guī)避大類資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，在資產(chǎn)組合中具有難以替代的戰(zhàn)略作用，這也是混合型基金最重要的優(yōu)勢所在之一。

　　作為一只混合型靈活配置基金，華商領(lǐng)先的債券配置策略靈活，采取了被動持有與積極操作相結(jié)合的投資策略。具體來說，華商領(lǐng)先債券投資綜合考慮收益性、風(fēng)險性、流動性，在深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、財政與貨幣政策變動方向，判斷債券市場的未來變化趨勢的基礎(chǔ)上，靈活采取被動持有與積極操作相結(jié)合的投資策略。在新興市場環(huán)境中，靈活的大類資產(chǎn)配置策略有利于通過專業(yè)管理，充分分享收益規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的優(yōu)化配比。