業內人士稱，與匯豐合作、零售銀行和員工激勵計劃或更能決定交行A股價值

　　□本報記者 謝曉冬

　　繼前天在上海、深圳路演受到追捧之后，交行昨日在北京和廣州的路演也同樣得到機構的熱情回應。而據主承銷商的一位人士透露，與匯豐的合作、零售銀行以及員工激勵計劃，這三個方面成為兩天以來交行初步詢價過程中機構關注的重點。一位基金經理稱，某種意義上，這些因素比PE、PB等技術指標更能決定交行A股究竟價值幾何。

　　據悉，與匯豐的合作是在各地路演現場中被普遍問及的話題。原因之一是市場擔心

　　這事實反映了市場對于交行與匯豐合作的認可。平安證券研究員邵子欽對記者表示，匯豐對交行的入股以及雙方展開的合作目前來看，是所有中外合作銀行中最深入和效果最好的。這不僅體現在技術層面，同時還體現在執行層面：匯豐對于交行風險控制能力的提升，以及對交行服務產品如信用卡業務的幫助等等。

　　她表示，作為一家從中國起家的歷史超過140年的外資銀行，匯豐目前在中國的投資最堅決、最徹底，其在零售銀行以及風險控制等諸多方面的經驗對于交行來說，都是非常寶貴的。 如果雙方的合作能夠穩定和深入下去，對于交行將是非常有益的。據悉，交行管理層已在路演現場明確表示，將在此次A股發行后使匯豐增持恢復到19.9%的股權，并尊重之前的股票增持協議。

　　與此相關，交行在招股書中提出進行業務轉型組建一流的零售銀行也備受關注。因為其合作者匯豐銀行正是國際一流的零售銀行，在這方面擁有豐富經驗。據悉，交行管理層表示將進一步增設網點，并深化與匯豐的合作。

　　匯豐派到交通銀行擔任副行長的葉迪奇也表示，匯豐將利用自身的優勢，幫助交行進一步完善產品線和風險控制，大力拓展零售銀行業務收入在交行收入中的占比。例如，通過對交行針對高端客戶推出的個人綜合

　　消息人士還透露，交行還在此次路演中表示，將在A股上市后，對其核心員工實行長期激勵。據了解，這一點也引發了機構投資者的熱切關注。

　　此前，交行曾在H股發行后，對高管層實行了股票增值權計劃。而這個計劃，則將把范圍擴充到中層甚至部分基層員工。交行人士介紹，交行目前的員工在6萬人左右，而被定義為核心員工的則在1萬人左右。

　　據悉，交行目前正與監管部門溝通實施方式，而后者也對在交行進行核心員工長期激勵計劃的試點興趣濃厚。 邵子欽認為，這個計劃一旦成型，對于交行也將會是一個加分的動作。因為，這將理順整個銀行的激勵機制，使利益更加集中，有助于交行經營業績的提升。