因國(guó)家統(tǒng)計(jì)局推遲披露一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)宏觀調(diào)控增強(qiáng)的猜測(cè)，周四，兩市低開后隨即走出一輪快速跳水行情，在10點(diǎn)左右再次出現(xiàn)一輪更猛烈的殺跌；午后開盤，指數(shù)進(jìn)一步下跌，滬指最大跌幅度超過(guò)250點(diǎn)，收盤跌破3600、3500兩道整數(shù)關(guān)口；而近期走勢(shì)強(qiáng)于滬市的深圳市場(chǎng)也難獨(dú)善其身，終于從萬(wàn)點(diǎn)飄落。從昨日盤面觀察，大盤在兩點(diǎn)半后加速下跌，利空傳聞四起，導(dǎo)致短期內(nèi)積累的相當(dāng)?shù)墨@利籌碼松動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)形成強(qiáng)烈沖擊；再加上權(quán)重股的殺跌，更是使恐慌盤殺出，兩市個(gè)股普遍下跌，大盤終于出現(xiàn)深幅調(diào)整。

　　其實(shí)，A股市場(chǎng)自2006年以來(lái)不斷創(chuàng)下歷史新高，無(wú)論從靜態(tài)PE或者動(dòng)態(tài)PE，不可爭(zhēng)議估值已經(jīng)很高，平均高出其他市場(chǎng)65%，較高的估值水平已經(jīng)成為投資者必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。雖然在重估的大背景下，短期維持高估值是可以接受的，這也是大牛市的一個(gè)基本特征。但市場(chǎng)人士指出，在高估值下，由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好開始逆轉(zhuǎn)，對(duì)估值重心提升幅度產(chǎn)生分歧。而在目前敏感時(shí)期，特別是市場(chǎng)基于對(duì)再次加息的擔(dān)憂，導(dǎo)致天平向空方傾斜，大跳水終于成為事實(shí)。因此就昨日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，導(dǎo)致大跳水的原因一方面是緣于快速逼空后A股估值已經(jīng)很高，促使獲利盤集中兌現(xiàn)；另一方面，與加息預(yù)期脫不了干系。

　　不過(guò)值得關(guān)注的是，不論是否加息，大盤的整體走勢(shì)都不會(huì)發(fā)生根本的改變。由于2006年上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期，并可以樂(lè)觀地估計(jì)到2007年1年度上市公司業(yè)績(jī)將快速增長(zhǎng)，這將會(huì)降低市場(chǎng)的估值水平。因此，大盤停下來(lái)歇一歇，經(jīng)過(guò)適度的震蕩整理，牛市行情將演繹得更加扎實(shí)、持久。

　　本報(bào)記者石流