廣州證券盧振寧

　　今日，中環股份（002129）和沃爾核材（002130）兩只新股在中小板掛牌交易。

　　中環股份：首日定價14-17元

　　中環股份從事半導體分立器件和單晶硅材料的研發、生產和銷售，主要產品為高壓硅堆、硅橋式整流器、快恢復整流二極管、單晶硅及硅切磨片等。公司募集資金投向應用前景廣闊的半導體器件項目，成功達產后公司的增長速度有望進一步加快。

　　預計中環股份近三年能保持40%-60%的增長速度，2007年和2008年每股收益預計分別為0.28元和0.4元�？紤]到公司的成長性和電子元器件行業的估值水平，中環股份可取50倍的2007年動態市盈率，二級市場合理價格約14元。

　　根據有關統計，各

證券研究機構對中環股份二級市場價格的預測約介于10-15元。其中，國泰君安預計價格介于11.2元-14.7元，平安證券預計價格介于10-12元。近期中小板新股上市后定位普遍較高，行業龍頭上市公司更是受到市場追捧，發行價格低的品種漲幅也往往較大。參考近期中小企業板類似規模、發行價格及行業特性

股票上市首日的表現，預計中環股份上市首日漲幅約介于150%-200%，對應價格約為14-17元。

　　沃爾核材：首日定價37-44元

　　沃爾核材從事輻射

化工熱縮/冷縮材料開發、應用產品設計、生產與銷售業務。公司具備比較突出的技術優勢和規模優勢，其中熱縮套管產銷量居國內第一，是行業內的龍頭企業之一。公司募集資金投向的環保阻燃熱縮、冷縮項目是國家發改委民用非動力核技術應用項目，投產后將進一步提高公司的競爭能力。

　　預計沃爾核材2007年和2008年每股收益分別為0.8元和1元。參考A股市場上新材料行業上市公司的估值水平，沃爾核材可取35-40倍的2007年動態市盈率，對應價格約28-32元。

　　根據有關統計，各證券研究機構對沃爾核材二級市場價格的預測主要介于30-40元。其中，東方證券預計價格為33元，平安證券預計價格介于36-40元。市場對成長性好、題材獨特的新股往往給予高定位，預計沃爾核材上市后漲幅也較大，參考近期中小企業板類似規模、發行價格及行業特性股票上市首日的表現，預計沃爾核材上市首日漲幅約介于140%-180%，對應價格約為37-44元。

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