基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報告的財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　（一）基金概況

　　基金名稱：上投摩根阿爾法股票型證券投資基金

　　基金簡稱：阿爾法

　　基金運作方式：契約型開放式基金

　　基金合同生效日：2005年10月11日

　　報告期末基金份額總額：2，057，334，198.18 份

　�。ǘ�）基金投資概況

　　1、基金投資目標：

　　本基金采用啞鈴式投資技術(Barbell Approach)，同步以“成長”與“價值”雙重量化指標進行股票選擇。在基于由下而上的擇股流程中，精選個股，紀律執行，構造出相對均衡的不同風格類資產組合。同時結合公司質量、行業布局、風險因子等深入分析，對資產配置進行適度調整，努力控制投資組合的市場適應性，以求多空環境中都能創造超越業績基準的主動管理回報。

　　2、投資策略：

　　本基金充分借鑒摩根富林明資產管理集團全球行之有效的投資理念和技術，依據中國資本市場的具體特征，引入集團在海外市場成功運作的“Dynamic Fund”基金產品概念。具體而言，本基金將以量化指標分析為基礎，通過嚴格的證券選擇，積極構建并持續優化“啞鈴式”資產組合，結合嚴密的風險監控，不斷謀求超越業績比較基準的穩定回報。

　　3、業績比較基準

　　新華富時A全指×80％＋同業存款利率×20％。

　　新華富時A全指以滬深兩市上市的A股股票為選樣基礎，根據流動性標準、可投資標準、以及受影響的股票標準進行初步篩選，形成合格樣本股集合；在合格樣本股集合上，按照總市值排序，選取累積市值前95％的公司形成最終指數樣本股集合；按照可投資股本進行加權形成最終指數。作為衡量股市走向的基準，新華富時A全指能夠比較全面的反映國內A股市場的總體趨勢。由于本基金貫徹由下而上、精選個股的投資策略，力求在全市場優選品種，構建相對均衡的風格類資產組合，同時根據本基金防御性資產的配置特征，選擇上述業績比較基準可以比較客觀的反映本基金投資運作水平，并如實反映本基金的風險收益特征。

　　4、風險收益特征：

　　本基金是股票型證券投資基金，屬于證券投資基金中較高風險、較高收益的基金產品。

　�。ㄈ�）基金管理人

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　�。ㄋ模┗�金托管人

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標、基金凈值表現（未經審計）

　　注：數據涉及期間為2007年1月1日至2007年3月31日。

　�。ㄒ唬┲饕�財務指標 單位：人民幣元

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、上投摩根阿爾法本期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、上投摩根阿爾法累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　注：本基金合同生效日為2005年10月11日，圖示時間段為2005年10月11日至2007年3月31日。

　　四、基金管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　基金經理孫延群，男，1968年出生，碩士學歷，中國注冊會計師。1992年進入哈爾濱飛機制造公司；1997年至2003年間，分別在中興信托投資有限公司上海證券管理總部及平安證券有限責任公司擔任行業分析師；2003年3月進入景順長城基金管理有限公司，任景順長城內需增長基金的基金經理；2005年6月加入上投摩根基金管理有限公司投資管理部，并從2005年11月起擔任上投摩根阿爾法基金的基金經理，負責阿爾法基金的投資工作。

　　（二）基金運作合規性說明

　　在本報告期內，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為�；�金管理人勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他有關法律法規、《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金基金合同》的規定。

　�。ㄈ�）基金經理報告

　　一季度中國經濟繼續穩步前行，對宏觀調控的擔憂和對政策不確定性的擔心使得市場在繼年初的迅速上漲后開始進入了震蕩調整階段，但是寬余的資金面仍然是推動市場繼續上漲的主要原因，同時熱點開始明顯轉換。由于大盤藍籌和行業龍頭股估值較高，二三線股和資產重組股得到了市場的大力追捧。

　　本基金一季度繼續持有消費品、金融、鋼鐵、機械、有色金屬、房地產等行業的優質公司，但在品種和倉位上進行了調整，同時降低了部分估值較高的消費類的配置，增加了周期性行業的配置。一季度資產規模迅速擴大，因此繼續堅持配置低估的大市值股票的策略，這也使得短期業績不如指數。

　　未來一季度經濟增長速度仍然維持在高位，企業贏利仍然同比增長較快，國內資金充裕的局面仍然維持，這些基本面使得市場仍然會比較亢奮。隨著中小盤股的估值不斷提升，大盤股的吸引力將逐漸增強。政府會一如既往地不斷收緊流動性，而且股指期貨的推出和調控政策肯定會加大市場震蕩。在繼續保持對宏觀經濟的信心同時，我們會密切關注經濟發展的動態信息和政策取向，如固定資產投資、貿易順差等發展趨勢，以及針對流動性泛濫，政府會出些什么政策和措施。二季度新股上市增加、非流通股解凍量增加，市場的持續亢奮后市場估值持續上升過后必然震蕩加劇。雖然難度在不斷加大，我們依然本著對行業基本面的把握和估值吸引力的角度去把握市場中的投資機會。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　截至2007年3月31日，上投摩根阿爾法股票型證券投資基金資產凈值為6，563，805，851.73元，基金份額凈值為3.1904元，累計基金份額凈值為3.2304元。其資產組合情況如下：

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　（六） 基金投資資產支持證券及報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　無

　�。ㄆ撸┩顿Y組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2007年3月31日，本基金的其他資產項目包括：

　　4、截至2007年3月31日，本基金持有的處于轉股期的可轉債明細如下：

　　無

　　5、截至2007年3月31日，本基金持有的權證明細如下：

　　6、報告期內本基金管理人沒有運用自有資產投資本基金。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、備查文件目錄

　　1. 中國證監會批準上投摩根阿爾法股票型證券投資基金設立的文件；

　　2. 《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金基金合同》；

　　3. 《上投摩根阿爾法股票型證券投資基金托管協議》；

　　4. 《上投摩根開放式證券投資基金業務規則》；

　　5. 基金管理人業務資格批件、營業執照；

　　6. 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　存放地點：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　上投摩根基金管理有限公司

　　2007年4月19日

　　上投摩根阿爾法股票型證券投資基金

　　2007年第一季度報告

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