第一節重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告中所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　第二節 基金產品概況

　　基金簡稱：基金通乾

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：2001年8月29日

　　期末基金份額總額：20億份

　　基金管理人：融通基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　投資目標：本基金屬于價值成長型基金，主要投資于具有一定競爭優勢、業績能夠持續增長或具有增長潛力的成長型上市公司股票，同時兼顧價值型公司股票。通過組合投資，在有效分散和控制風險的前提下，謀求基金資產的穩定增長。

　　投資策略：以價值成長型投資為主導，把企業的內在價值和未來成長能力作為選擇投資對象的最核心標準。重視對趨勢的把握，順勢而為，靈活操作。

　　業績比較基準：無

　　第三節主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（一）主要財務指標（未經審計）

　　（二）基金份額凈值增長率

　　（三）累計凈值增長率歷史走勢圖（2001年8月29日至2007年3月31日）

　　第四節 基金管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　張英飚先生，1973 年出生，本科學歷。曾任君安證券有限責任公司證券投資總部投資經理；國泰君安證券股份公司上海資產管理總部一級基金經理；民生證券有限責任公司總裁助理；融通基金管理有限公司總經理助理。

　　說明：本基金管理人于2007 年3 月2 日在《中國證券報》、《上海證券報》及《證券時報》上發布《融通基金管理有限公司關于基金經理變更的公告》，決定聘用郝繼倫先生擔任基金通乾的基金經理職務，免去張英飚先生的基金經理職務。

　　郝繼倫先生，1972年出生，博士學歷。曾就職于陜西德威投資咨詢公司、鵬華基金管理有限公司從事證券研究及投資業務。2000年10月加入融通基金管理有限公司，歷任基金管理部總監、通寶基金經理、研究策劃部總監等職務，現同時擔任基金管理部總監。

　　（二）基金運作合規性說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、《通乾證券投資基金基金合同》的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。基金投資組合符合有關法律、法規的規定及基金合同的約定。

　　在本報告期個別交易日內，受證券市場波動影響，基金通乾國債投資比例不符合合同約定，本基金管理人按照法規規定在合理期限內進行了調整，對基金份額持有人利益未造成損害。

　　（三）基金運作報告

　　2007年1季度的股票市場延續2006年下半年以來的總體向上態勢，但是期間的振蕩幅度明顯加大．從市場的結構看，1季度的市場結構與2006年下半年的大盤藍籌股領漲的市場格局剛好相反，大盤藍籌股和價值股滯漲，中小盤類公司表現搶眼，上證綜指期間上漲19.01%，上證50上漲26.75%，巨潮100指數上漲28.72%，滬深300上漲36.29%，而中小板指數上漲了44.49%。從不同風格指數看，小盤股指數、高市盈率指數、低價股指數、虧損及微利股指數漲幅巨大，而大盤股指數、低市盈率指數、高價股指數以及績優股指數跑輸同期大盤。導致1季度這種市場格局的主要原因在于：一方面，牛市的氛圍，流動性充裕下資金的持續流入；另一方面市場總體估值已經到達30倍以上，依靠進一步提升估值水平來推升市場已不現實，而依靠公司2007年內生的增長推動市場上揚則需要時間的等待；這樣特定的階段，市場的進一步發展的方向就轉變為資產注入為主線的外延式增長，于是題材，概念，重組和資產注入就成為1季度的主要熱點所在。

　　我們對2季度市場結構的看法是市場主線將在2季度重回績優價值藍籌股。經過1季度的概念題材股和小盤股等的大幅度上漲，基金重倉的價值藍籌股的休息等待，市場的估值結構又重新回到與2006年3季度末類似的狀態，價值藍籌類公司，比如鋼鐵、金融等的估值吸引力已經比較明顯，市場主線將在2季度重新回到這些資產上面。2季度推動市場繼續向上的主要因素是對2007年業績增長預期的超預期，而這種超出預期的業績預期在1季度報表出現的可能最大，2006年1季度是業績的低點，而2007年1季度則延續2006年4季度的高度景氣，因此1季度業績同比增長會很迅速，今年1～2月規模工業企業利潤同比增長44%就是例證．這是2季度行情的支撐與演繹的核心所在。

　　本基金1季度凈值增長18.33%，按照80%股票倉位算跑贏上證綜指，但跑輸滬深300。1季度本基金在裝備制造方面的超比例配置帶來了正向貢獻，但在銀行，地產和一些消費類資產的超比例配置帶來了負貢獻。

　　基于對2季度市場發展的如上判斷，2季度本基金將秉承以企業內在價值和復合成長性為主線的投資邏輯，對符合中國經濟和產業發展方向，具有核心優勢的戰略公司實施重點配置，努力為持有人奉獻回報。

　　第五節 投資組合報告

　　（一）期末基金資產組合情況

　　（二）按行業分類的股票投資組合

　　（三）基金投資前十名股票明細

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　（五）基金投資前五名債券明細

　　（六）基金投資資產支持證券明細

　　（七）報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券中無發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券；

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票中，無投資于基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　3、其他資產的構成

　　4、報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券

　　5、本報告期內本基金投資權證情況

　　第六節基金管理人持有本基金情況

　　截至2007年3月31日止，本基金管理人融通基金管理有限公司持有本基金份額為10，000，000.00份，該基金份額自基金成立日起至今未發生變化。

　　第七節 重大事項

　　經公司股東會審議通過，并報中國證監會（證監基金字[2006]264號）、中國商務部（商外資資審字[2006]0788號）審核批準，公司原股東陜西省國際信托投資股份有限公司、華林證券有限責任公司分別將其持有的公司20%股權全部轉讓給日興資產管理有限公司（Nikko Asset Management Co.， Ltd.），公司原股東聯合證券有限責任公司將其持有的公司20%股權全部轉讓給新時代證券有限責任公司。

　　上述股權轉讓事項中陜西省國際信托投資股份有限公司所持股權轉讓給日興資產管理有限公司（Nikko Asset Management Co.， Ltd.）、聯合證券有限責任公司所持股權轉讓給新時代證券有限責任公司的相關變更登記手續現已辦理完畢，華林證券有限責任公司所持股權轉讓給日興資產管理有限公司（Nikko Asset Management Co.， Ltd.）的相關變更登記手續正在辦理中。

　　本次股權變更前，本公司的股東及其出資比例為：河北證券有限責任公司40%、陜西省國際信托投資股份有限公司20%、聯合證券有限責任公司20%、華林證券有限責任公司20%。上述轉讓事項全部變更完成后，公司的股東及其出資比例將為：河北證券有限責任公司40%、日興資產管理有限公司（Nikko Asset Management Co.， Ltd.）40%、新時代證券有限責任公司20%。

　　在我司股權中，河北證券持有的25%股權被河北省衡水市中級人民法院凍結鎖定至2009年2月4日； 河北證券持有的15%股權被河北省高級人民法院凍結鎖定至2008年2月4日。

　　第八節備查文件目錄

　　（一）中國證監會批準設立通乾證券投資基金的文件；

　　（二）《通乾證券投資基金基金合同》；

　　（三）《通乾證券投資基金托管協議》；

　　（四）融通基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程；

　　（五）報告期內在指定報刊上披露的各項公告。

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處 、上海證券交易所

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　融通基金管理有限公司

　　2007年4月19日

　　通乾證券投資基金

　　2007年第一季度報告