一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年4月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為2007年1月1日至2007年3月31日止。本報告中的財務資料未經

審計。

　　二、 基金產品概況

　　1、基金簡稱：銀華優質增長

　　2、基金運作方式：契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2006年6月9日

　　4、報告期末基金份額總額：4，146，374，991.21 份

　　5、投資目標：通過投資于兼具優質增長性和估值吸引力的股票，在嚴格控制投資組合風險的前提下力求取得基金資產的長期快速增值。

　　6、投資策略：本基金為股票型基金，在一般情況下，股票投資在基金資產中將保持相對較高的比例。

　　在投資中，本基金首先選取質地良好、估值合理的公司，并從中精選具備優質增長特征或處于優質增長階段的公司進行投資；在債券投資中，重點關注到期收益率、流動性較高以及價值被低估的債券。

　　7、投資范圍：本基金投資于具有良好流動性的金融工具。在正常市場條件下，投資組合的范圍：股票（A股及監管機構授權投資的其他市場股票資產）、債券（國債、金融債、企業債 、可轉債等）、短期金融工具（含央行票據、債券回購等）以及現金資產；如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。

　　本基金的投資比例浮動范圍：股票資產為60%-95%；除股票資產以外的其他資產為5%-40%，其中現金及到期日在一年以內的政府債券不低于5%。

　　本基金的非現金基金資產中，不低于80%的資產將投資于具有優質增長特征或處于優質增長階段的公司。

　　8、業績比較基準：新華富時A200指數×80%＋新華雷曼中國全債指數×20%。

　　9、風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中較高風險、較高收益的基金產品。

　　10、基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　11、基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與業績比較基準收益率的比較

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　銀華優質增長股票型證券投資基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2006年6月9日至2007年3月31日）

　　注：1、根據《銀華優質增長股票型證券投資基金基金合同》的規定：

　　①本基金股票投資比例浮動范圍：60%-95%；除股票資產以外的其他資產投資比例浮動范圍為5%-40%，其中現金及到期日在一年以內的政府債券不低于5%。

　　②基金管理人應當自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定；

　　2、本基金合同生效于2006年6月9日，截至2007年3月31日，本基金合同生效不滿一年。

　　四、 管理人報告

　　1、基金經理小組成員簡介

　　蔣伯龍先生，33歲，經濟學碩士。曾就職于北大方正集團公司、富國基金管理有限公司、招商證券股份有限公司。2003年1月加入銀華基金管理有限公司，歷任行業研究員、投資管理部估值經理。現兼任“銀華優勢企業證券投資基金”、“銀華核心價值優選股票型證券投資基金”基金經理。

　　況群峰先生，31歲，經濟學碩士。曾任職于招商證券有限責任公司資本市場策劃部擔任項目經理及戰略部高級研究員；2004年4月加入銀華基金管理有限公司，歷任行業研究員、基金經理助理。現兼任“銀華核心價值優選股票型證券投資基金”基金經理。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本基金管理人在本報告期內嚴格遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施準則、《銀華優質增長股票型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金份額持有人利益的行為。本基金無違法、違規行為。本基金投資組合符合有關法規及基金合同的約定。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　（1）行情回顧及運作分析

　　報告期內，市場整體呈現震蕩上升走勢，總體上延續了牛市格局，主要推動因素在于中國宏觀經濟表現良好、上市公司業績超預期以及充沛的市場流動性。市場在經過長期上漲后，開始對估值問題重新進行討論，這引發了市場較為劇烈的震蕩，也對藍籌股的整體表現形成壓力。在這樣的環境下，低估值、低股價等公司表現較為活躍。從行業層面看，大市值行業表現較弱，而小市值行業表現突出，形成與2006年4 季度相反的行業漲跌態勢。

　　報告期內，我們對以低估值、低股價等公司為代表的重估行情估計不足，沒有大規模參與，從而影響了本基金的短期表現。

　　（2）本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.8276元，本報告期份額凈值增長率為16.11%，同期業績比較基準增長率為24.20%。

　　（3）市場展望和投資策略

　　A股市場經歷價值糾錯和盈利推動后，進一步在資金推動下進入高估值時代，波動性增大成為市場的重要特征，但我們對市場的長期走勢依然保持相對樂觀的態度，主要在于：1、從宏觀層面看，中國經濟依然保持強勁增長；從微觀層面看，企業盈利狀況良好；2、上市公司業績大幅增長，繼續超越市場預期可能性較大，對市場形成支撐；3、在股權激勵、資產重組等因素的作用下，眾多上市公司的基本面將大幅改善；4、人民幣升值趨勢依舊，流動性依然充足，儲蓄向證券市場分流的趨勢日益明顯。

　　我們認為，藍籌股經歷了一個季度的調整后，與其他股票比較而言更加具有相對價值。隨著藍籌股業績增長的預期不斷得到驗證，資金將逐步回歸主流。在下一階段中，我們依然將保持較高股票倉位運作。在具體行業選擇上，繼續看好受益人民幣升值、內需增長和國家自主創新戰略的金融證券、地產、食品飲料、零售、裝備制造、醫藥等行業，我們認為這是未來行情的主線。同時，重點關注鋼鐵、汽車、交運、煤炭行業等低市盈率、業績有超預期的公司。在個股選擇方面，重點選擇業績增長明確、具有核心競爭能力和長期持續發展潛力的優質企業；適度投資有優質資產注入預期、政策利好預期的公司。

　　五、 投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體在本報告期內未被監管部門立案調查，在本報告編制日前一年內也未到受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　單位：元

　　4、報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　報告期末無處于轉股期的可轉換債券。

　　5、本報告期內本基金未主動投資權證。

　　本報告期末本基金因股權分置被動持有權證明細如下：

　　6、本報告期內本基金未投資資產支持證券。

　　六、基金管理人持有基金份額情況

　　截止到2007年3月31日，本基金管理人未持有本基金份額。

　　七、 開放式基金份額變動

　　單位：份

　　七、 備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準銀華優質增長股票型證券投資基金設立的文件

　　2、《銀華優質增長股票型證券投資基金基金合同》

　　3、《銀華優質增長股票型證券投資基金招募說明書》

　　4、《銀華優質增長股票型證券投資基金托管協議》

　　5、《銀華優質增長股票型證券投資基金業務規則》

　　6、銀華基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程

　　7、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　（二）存放地點

　　上述備查文本存放在本基金管理人或基金托管人的辦公場所。本報告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復制。

　　（三）查閱方式

　　投資者可免費查閱，在支付工本費后，可在合理時間內取得上述文件的復制件或復印件。相關公開披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　銀華基金管理有限公司

　　2007年4月19日

　　銀華優質增長股票型證券投資基金

　　2007年第一季度報告

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