“兩稅合一”可以從整體上提升上市公司業(yè)績，對資本市場發(fā)展是一個長期性利好因素。由于商業(yè)銀行承擔的所得稅率實際上高于33％，因而“兩稅合一”給銀行帶來的利益增加更為明顯。據測算，所得稅率每下降1％，銀行凈利潤將增加1．5％。中等銀行的獲益程度則大于大型銀行。

　　□苑德軍

　　“兩稅合一”前的金融業(yè)稅制，存在一些明顯的弊端。從現行稅制看，國家對金融企業(yè)主要征收營業(yè)稅、所得稅、城市建設稅以及教育費附加等；對個人金融資產主要征收印花稅、利息所得稅和股息所得稅等。就稅制的總體設計和一些稅種的稅負水平看，不合理之處主要表現在三個方面：

　　一是金融企業(yè)的所得稅稅率偏高。我國金融企業(yè)執(zhí)行統(tǒng)一的33%的企業(yè)所得稅稅率，這一標準自1994年實施以來再沒有變動過。而世界一些國家特別是我國周邊的發(fā)展中國家的企業(yè)所得稅稅率，近年來普遍呈下降趨勢。我國的企業(yè)所得稅率不僅高于

馬來西亞（28%）、泰國（30%）、巴西（15%）等一些發(fā)展中國家，也超過了加拿大（25%）、英國（30%）等經濟發(fā)達國家。盡管隨著國有

商業(yè)銀行股改的完成，一些主要金融機構的業(yè)績有了明顯的提升，但金融企業(yè)的總體盈利水平仍然不高。因此，33%的企業(yè)所得稅稅率對金融企業(yè)來說，明顯是偏高的。我國的所得稅制度還對許多支出項目規(guī)定了比較嚴格的稅前扣除標準，如對內資企業(yè)實行計稅工資制度，即每人每月標準為1600元，超過部分不能在稅前扣除，只能從稅后利潤中列支。由于金融企業(yè)屬于知識密集型行業(yè)，工資水平較高，因此，計稅工資制度的實行，實際上提高了金融企業(yè)的所得稅稅負，使得金融企業(yè)的所得稅稅率大大高于33%，從而影響了金融企業(yè)的自我積累、自我發(fā)展的能力。

　　二是營業(yè)稅稅負較重。按照現行稅制，金融企業(yè)的營業(yè)稅是按照營業(yè)額的全額征收，而不是按照增值額征稅，加之金融企業(yè)的營業(yè)額包括金融機構收取的不屬于自身收入的價外費用。因此，金融企業(yè)實際上承擔了營業(yè)稅和增值稅雙重稅收負擔。而且，金融業(yè)5%的營業(yè)稅稅率也高于其他行業(yè)。

　　三是對內資金融機構和外資金融機構實行不同的稅制，兩者的稅負差別很大。由于內外資金融機構采用兩種不同的所得稅制，兩類機構收入的確定、成本費用的扣除在做法上都不一樣，外資銀行在這方面享受的優(yōu)惠較多。經國家批準，一些地區(qū)的外資銀行還可在一定期限內享受免征或減征企業(yè)所得稅的特殊優(yōu)惠政策。此外，外資銀行還免征城市維護建設稅和教育費附加，而內資銀行則必須繳納。這樣，就使得外資銀行的所得稅稅率較之內資銀行明顯為低。內資銀行所得稅稅負的畸高，加重了內資銀行的負擔，使內資銀行不能與外資銀行在同一起跑線競爭，弱化了內資銀行的市場競爭力。內外資金融機構適用不同的所得稅稅率，使外資享受著“超國民待遇”，也有悖對各類市場經濟主體實行公平稅負的市場經濟原則。

　　“兩稅合一”的經濟意義主要表現在：該項改革是建立符合世貿組織涉稅規(guī)則和公平非歧視的“國民待遇”原則的開放型經濟體制的重要舉措，也是完善社會主義市場經濟制度的實際步驟；

　　該項改革對一些部門和地區(qū)制定的對外資所得稅的優(yōu)惠政策作了糾正，有利于建立全國統(tǒng)一、規(guī)范的企業(yè)所得稅稅制，消除“假外資”的逃稅行為，提高稅收征管效率，避免財政收入流失；

　　該項改革統(tǒng)一了內、外資企業(yè)的所得稅稅基和稅率，降低了內資企業(yè)的生產成本，提高了內資企業(yè)的盈利能力，有利于促進內資企業(yè)提升人力資本，加大產品研發(fā)和技術創(chuàng)新方面的投入；

　　該項改革有利于促進我國產業(yè)結構的調整。在我國目前的外貿出口產品結構中，加工貿易占有重要地位。而從事簡單加工工序的中小型外資企業(yè)，產品的技術含量不高，但卻耗費著優(yōu)質資源，其盈利水平雖然較低，但卻能依靠所得稅優(yōu)惠政策而生存下來。“兩稅合一”的實施，無疑會使這類企業(yè)的生存和發(fā)展空間受到擠壓，導致某些企業(yè)因為虧損而不得不尋求產品或業(yè)務轉型，從而有助于提高資源配置效率，優(yōu)化產業(yè)結構。

　　“兩稅合一”對我國金融業(yè)的影響也是深刻的，積極的。站在客觀的角度分析，這種影響主要表現在三個方面：

　　一是“兩稅合一”使內、外資金融機構適用相同的所得稅稅基和所得稅稅率，改善了內資金融機構的市場競爭環(huán)境，使內、外資金融機構可以在同等的稅制條件下公平競爭。同時，所得稅稅率的降低，使內資金融機構的盈利水平上升，在稅后利潤分配政策一定的情況下留存收益增加，資本實力和自我發(fā)展的能力增強，從而無疑會提高內資金融機構的競爭力。

　　二是“兩稅合一”以后取消了內資金融機構的稅前計稅工資制度，內資金融機構真實、合理的工資支出都可以在稅前據實扣除，成本費用可以得到充分的補償，這有利于內資金融機構建立富有競爭性的激勵機制和薪酬制度，一方面留住業(yè)務骨干，另一方面吸引高素質的專業(yè)人才加盟，從而提高自身的創(chuàng)新能力和經營管理水平。

　　三是“兩稅合一”可以從整體上提升上市公司業(yè)績，對資本市場發(fā)展是一個長期性利好因素。僅以2005年的數據為例。如剔除虧損公司，全部Ａ股公司按照凈利潤加權計算，所得稅稅率為28.4％，按“兩稅合一”后25％的統(tǒng)一稅率估算，稅改可以使Ａ股市場全部上市公司的凈利潤平均提升8％左右。由于商業(yè)銀行承擔的所得稅率實際上高于33％，因而“兩稅合一”給銀行帶來的利益增加更為明顯。據券商的行業(yè)研究員測算，所得稅率每下降1％，銀行凈利潤將增加1．5％。若所得稅稅率下降為25％，在稅基不變的情況下，上市銀行的凈利潤將提高15％左右。中等銀行的獲益程度則大于大型銀行。

　　顯然，“兩稅合一”會提升上市銀行股的估值水平，推動銀行股走強，從而可給銀行股投資者帶來較好的投資回報。

　　（作者單位：中國銀河

證券公司）