有關(guān)監(jiān)管部門召集各投行就定向增發(fā)新準(zhǔn)則征求意見后，券商投行人士對于操作新規(guī)的執(zhí)行開始擔(dān)憂。據(jù)了解，新規(guī)主要在鎖定期和定價(jià)兩方面進(jìn)行了調(diào)整。如大股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方等可選擇董事會決議公告日為定價(jià)基準(zhǔn)日；而純粹以現(xiàn)金認(rèn)購的財(cái)務(wù)投資者，如鎖定期為12個月，定價(jià)基準(zhǔn)日則按照三個時點(diǎn)的股價(jià)最高日的價(jià)格確定，這帶來價(jià)格上的風(fēng)險(xiǎn)。如定價(jià)基準(zhǔn)日在董事會決議公告日，則需鎖定3年，并提前選定認(rèn)購對象。

　　“最直接的反應(yīng)就是銷售上面臨困難，有可能賣不出去。”一受訪的投行人士如是說。在目前的火爆市場行情下，1年的鎖定期延長至3年，這期間很多上市公司的股價(jià)存在一定變數(shù)，這讓很多認(rèn)購對象望而卻步。證券時報(bào)