昨日上證國債指數微幅下跌0.06%，成交量有所放大。從盤面來看，各期限債券以下跌居多，其中浮息品種略有上漲。由于資金面收緊，加上宏觀數據偏負面，因此近期交易所國債品種多以下跌為主，而短期品種因為基金的配置需求得到支撐。

　　銀行間市場方面，由于上調法定存款準備金率，資金利率有明顯的上升，從而對現券市場也產生了一定影響。央票方面，一年期央票發行利率連續四周持平，且發行量明顯減少。國債方面，昨日成交并不活躍，機構報價也較為保守，顯示投資者對后市走勢并不樂觀。0301成交在2.81%，較上周略有上升。4.3年0612買價被點，成交在2.97%，對周五5年期國債招標有一定指導意義。政策性銀行債方面，成交品種集中于短期固息債和中期浮息債�；�于定期存款利率浮息債需求較強，利差也有所縮小，5-7年期品種利差在40-45bp左右。短融方面，成交較為活躍，07中鐵五局CP01成交在3.93%，較上周略跌2bp，07長電CP01成交在2.88%，07中電投成交在3.40%，07日照港CP02成交在3.60%左右。在資金利率飆升的同時，互換的報價利率也有所上升，但上升的幅度相對較小，投資者可以通過互換來鎖定融資成本。

　　從

新股發行來看，最新信息表明，下周將有2只新股發行，其中包括發行規模為23億的中信銀行，加上存款

準備金率新近上調，到期央票規模較小，這將對回購利率和債券市場產生較大的影響。由于外部經濟總體健康，加上市場預期3月份經濟金融數據可能超出預期，我國加息可能性仍然存在。從歷史經驗來看，只要加息預期存在，債市結束調整的時間將延后。

　　北京農村

商業銀行周文煜

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。