主持人語：昨日滬深股市依然是上漲，不過漲幅收窄，且盤中出現了驚險的跳水一幕，滬指最低時下跌了80余點，隨后在抄底盤涌入的推動下，逐波上揚，終盤上漲15點，報收于3611點，而成交則再次爆出歷史天量，兩市合計約2800億元。在經歷了昨日的天量震蕩之后，市場上升趨勢是否會發生改變呢？本欄嘉賓、著名市場人士郭憲認為，下半周震蕩可能會進一步加劇，使持續上漲積累的風險得到部分釋放。著名市場人士阮華認為，比起技術面來，目前資金面更加令人關注，而資金增長的勢頭目前并未減弱。廣州萬隆認為，股指已形成典型的上升趨勢，目前這種趨勢仍然保持完好。

　　震蕩可能加劇

　　郭憲

　　市場在資金大潮的沖擊下出乎大家預料的強勁，但每天巨大的成交量讓人感到短多氛圍十分濃厚，持倉者在有盈利時往往迅速拋售，見跌不下去時便再度買入，心態上已經很浮躁。在這樣的市道中，機構處境也比較尷尬，不時在調整持倉結構，權重股一直交投活躍，但比題材股走勢相對偏軟一些，這表明大資金在狂熱中還保持著理智。不過近期社會資金入市較猛，使非主流品種受到追捧，大盤節節走高與這一因素有重要關系。

　　大量補漲股的上升，抬高了滬深股市的估值水平，導致市盈率攀升，系統性風險加大。短多的不斷增加，盤面不穩定現象隨指數走高會越發明顯。眼下的盤中下跌，似乎總有一股力量挺身而出力挽狂瀾，如果某次局面失控，就可能引發真正的急速下跌。畢竟每天的交投巨大，觀望者始終緊盯盤面，一旦風向改變，短多轉為短空會非常迅速。估計下半周震蕩會加劇，使持續上漲積累的風險得到部分釋放，這并非壞事。

　　資金推動型的行情，最后上升的動力是比價關系，板塊和個股輪番上漲，如果沒有品種可以挖掘了，大致便是波段升勢進入調整的信號。3000點突破之后，藍籌股與非主流品種基本輪動了一次，眼下熱點越來越雜亂，意味著調整越來越近了。

　　樂觀中藏隱憂

　　阮華

　　昨日的走勢讓人喜憂參半，喜的是盡管由于空頭發難，上證指數曾一度擊穿了5日均線，但近一個月來的上升通道依然保持完好，上升的勢頭未被破壞，一直以來快速下跌旋即強烈回拉，不但收復失地而且高位收陽的運行模式亦繼續有效，宣示下檔的支撐力極強，做多的信心亦非常充足，后市仍然有可以看高一線。憂的是兩市成交合計2800億元的歷史天量較之于上周五剛剛創出的2600億元紀錄又大大上了一個臺階，意味著多空分歧進一步擴大，亦對后市上升動力提出了更高的要求。而從技術的角度觀察，昨日開市在出現了巨大的高開缺口后雖然以長下影收陽，但較之開市點位高出不多，對大市走向敏感的深成指甚至收出假陰線，顯示上檔的沽壓甚重，有滯漲的嫌疑。如今日多頭不能迅速擴大戰果、輕松拉出中陽或長陽，而是小陽小陰，那就值得我們警惕。更差的是今日稍為沖高后收出中陰或長陰，那形勢就變得比較惡劣了。要看周二的低點能否再次經受住考驗。如可，則后市無憂，如否，則有單日轉向之虞。故今日的走勢至為關鍵。

　　不過以上只是就技術的因素而言，比起技術面來目前資金面的狀況更加令人關注。我們知道新增資金源源不斷地入市給大盤提供了強勁的上行動力，而從A股新開戶及新基金發行的情況來看，其增長的勢頭依然不見減弱，所以暫時不必對此過分耽心。

　　上升趨勢良好

　　廣州萬隆

　　從市場的運行趨勢來看，在3月19日上證綜合指數成功突破3000點整數關口之后，股指基本依托5天均線穩步上揚，并形成了典型的上升趨勢，截止目前，這種上升趨勢依然保持完好。而從近期公布的金融數據來看，宏觀經濟和上市公司業績的超預期增長成為指數加速推進的催化劑。尤其是當前流動性過剩的背景下，股市巨大的財富效應將繼續吸引居民儲蓄大搬家。根據統計顯示，綜合機構對上市公司2007年業績預測平均值計算，滬深A股動態市盈率為28.19倍，顯然當前的動態市盈率遠沒有達到形成惡性泡沫的程度。在國民經濟持續快速增長、

　　當然，盡管當前市場依然保持強勢，但從具體操作角度來看，投資者應該更加理性和謹慎。從周二市場的大幅震蕩走勢來看，多空分歧已經有所加大。我們近日一再強調，隨著指數的不斷攀升，市場風險也將進一步積累。而當前市盈率的高企尤其是結構性的高估、大型IPO、非流通股解禁進入高峰、五一長假的來臨以及宏觀政策的緊縮預期等等，都將成為影響后市行情發展的重要因素。

　　主持人王筱邱志勇