一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年4月16日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報(bào)告期為2007年1月1日起至2007年3月31日止。

　　本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

審計(jì)。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：景順長城新興成長股票型證券投資基金（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順成長

　　基金代碼：260108

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2006年6月28日

　　報(bào)告期末基金份額總額：3，325，919，146.53

　　投資目標(biāo)：以長期看好中國經(jīng)濟(jì)增長和資本市場發(fā)展為立足點(diǎn)，通過投資于具有合理估值的高成長性上市公司股票，以獲取基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　。投資策略：

　　1、投資管理的決策依據(jù)

　　本基金依據(jù)以宏觀經(jīng)濟(jì)分析模型（MEM）為基礎(chǔ)的資產(chǎn)配置模型決定基金的資產(chǎn)配置，通過對(duì)個(gè)股成長性的定性分析，結(jié)合景順長城“股票研究數(shù)據(jù)庫（SRD）”等分析系統(tǒng)及FVMC等選股模型作為個(gè)股選擇的依據(jù)，同時(shí)依據(jù)景順長城風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和績效評(píng)估系統(tǒng)進(jìn)行投資組合的調(diào)整。

　　2、投資管理的方法和標(biāo)準(zhǔn)

　　（1）資產(chǎn)配置

　　基金經(jīng)理依據(jù)定期公布的宏觀和金融數(shù)據(jù)以及投資部對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、股市政策、市場趨勢的綜合分析，運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)模型（MEM）做出對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)，結(jié)合基金合同、投資制度的要求提出資產(chǎn)配置建議，經(jīng)投資決策委員審核后形成資產(chǎn)配置方案。

　　本基金是一只高持股的股票型基金，對(duì)于股票的投資不少于基金資產(chǎn)凈值的65%，持有現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

　　本基金投資于成長型上市公司的股票比例高于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

　　（2）股票投資策略

　　（i）成長型股票的判別

　　本基金合同中所指的成長型公司是那些銷售收入具備持續(xù)增長能力的公司，具體判別標(biāo)準(zhǔn)為預(yù)期未來兩年銷售收入保持較快增長。

　　（ii）成長型股票投資策略

　　根據(jù)不同類型成長型公司擴(kuò)張起源的背景因素，本基金主要采取“自下而上”的投資策略，并結(jié)合估值因素最終確定投資標(biāo)的。在“自下而上”的研究中重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)營與管理、創(chuàng)新及融資。

　　（3）債券投資策略

　　債券投資采取利率預(yù)期策略、信用策略、流動(dòng)性策略和時(shí)機(jī)策略相結(jié)合的積極性投資方法，力求在控制各類風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者獲取穩(wěn)定的收益。

　�。�4）權(quán)證投資策略

　　本公司將在有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，通過對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券的基本面研究，并結(jié)合期權(quán)定價(jià)模型估計(jì)權(quán)證價(jià)值，謹(jǐn)慎進(jìn)行投資。

　　本基金持有的全部權(quán)證的市值不超過基金資產(chǎn)凈值的3%。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：

　　基金整體業(yè)績比較基準(zhǔn)=新華富時(shí)600成長指數(shù)×80%＋同業(yè)存款利率×20%。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金是風(fēng)險(xiǎn)程度較高的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊(cè)及辦公地址：深圳市深南中路1093號(hào)中信城市廣場中信大廈16層

　　客戶服務(wù)熱線： 0755-82370688

　　網(wǎng)址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　�。ㄒ唬┲饕獣�(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：元

　　（二）基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報(bào)告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較表

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　景順成長基金累計(jì)份額凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢比較圖

　　（2006年6月28日至2007年3月31日）

　　備注：（1）本基金的基金合同于2006年6月28日生效，截止2007年3月31日，基金的運(yùn)作時(shí)間未滿一年。

　�。�2）本基金的資產(chǎn)配置比例為：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的65%至95%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的5%至35%。本基金自2006年6月28日合同生效日起至2006年12月27日為建倉期。建倉期滿至今，本基金投資組合達(dá)到上述投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報(bào)告

　�。ㄒ唬┗�金經(jīng)理簡介

　　本公司采用團(tuán)隊(duì)投資方式，即通過整個(gè)投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業(yè)績。本基金聘任基金經(jīng)理如下：

　　李志嘉，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，8年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。1999年3月加入長盛基金管理公司，歷任交易員、研究員、基金經(jīng)理助理、集中交易室主管等職。2002年11月進(jìn)入招商基金管理公司，歷任研究員、基金經(jīng)理、投資副總監(jiān)等職。2005年8月加入我公司，現(xiàn)任投資副總監(jiān)。

　�。ǘ�）報(bào)告期內(nèi)本基金運(yùn)作遵規(guī)守信情況說明

　　報(bào)告期內(nèi)，本基金的投資決策、投資交易程序、投資權(quán)限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場的現(xiàn)象；未發(fā)生內(nèi)幕交易的情況；相關(guān)的信息披露真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)；基金各種賬戶類、申購贖回、注冊(cè)登記業(yè)務(wù)及其他交易類業(yè)務(wù)，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。

　�。ㄈ�）報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　1、行情回顧及運(yùn)作分析

　�。�1）行情回顧和分析

　　一季度，A股市場延續(xù)了2006年以來的上升的趨勢，指數(shù)在震蕩中攀升，滬深指數(shù)創(chuàng)出了歷史新高。一季度貿(mào)易順差快速增加，流動(dòng)性過剩，資金充裕；宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，已公布年報(bào)公司利潤大幅增長。充足的資金供應(yīng)和良好的業(yè)績預(yù)期推動(dòng)A股市場在消化緊縮性貨幣政策等因素之后創(chuàng)出新高，成交屢破天量。行業(yè)表現(xiàn)方面，金融、地產(chǎn)和食品飲料等行業(yè)的表現(xiàn)落后，而低價(jià)重組和具有資產(chǎn)注入題材的個(gè)股表現(xiàn)異常活躍。

　　一季度，上證綜合指數(shù)收于3183.98點(diǎn)，較上季度上升19.1%， 深成指收于8549.2點(diǎn)，上升28.61%。

　�。�2）基金運(yùn)作情況回顧

　　經(jīng)過2006年4季度的強(qiáng)勁攀升，大盤藍(lán)籌股在1季度面臨較大的估值壓力，充裕的流動(dòng)性導(dǎo)致低價(jià)題材股的集體暴發(fā)。本基金重點(diǎn)投資行業(yè)金融服務(wù)、消費(fèi)品等行業(yè)和個(gè)股的整體調(diào)整是本季基金業(yè)績表現(xiàn)落后主要原因�；�于對(duì)后市的樂觀判斷和對(duì)金融服務(wù)、消費(fèi)品等行業(yè)的信心，本基金投資策略和組合結(jié)構(gòu)沒有重大調(diào)整。

　　2、本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報(bào)告期末，本基金的基金份額凈值為1.777元。本報(bào)告期本基金的份額凈值增長率為20.83%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為24.40%。

　　3、市場展望和投資策略

　�。�1）市場展望

　　在經(jīng)歷了前期上升后，市場整體估值與國際相比處于偏高的位置，過熱跡象明顯，短期市場有調(diào)整和消化的要求，但長期來看，A股的上升趨勢不會(huì)改變。首先，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)和股改后公司治理結(jié)構(gòu)的改善將推動(dòng)上市公司整體業(yè)績持續(xù)強(qiáng)勁增長，估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)將隨著時(shí)間的推移而逐步化解。其次，流動(dòng)性過剩，資金充裕；中國外貿(mào)順差將保持較高水平，流動(dòng)性過剩局面不會(huì)改變；中國巨大居民儲(chǔ)蓄流向資本市場的渠道已經(jīng)打通；外資對(duì)中國資本市場保持濃厚興趣，因此未來股票市場優(yōu)質(zhì)公司供求嚴(yán)重失衡的局面將繼續(xù)維持。最后，從宏觀層面來看，中國過往靠資源高投入的經(jīng)濟(jì)增長模式已不可持續(xù)，效率優(yōu)先已成為中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略方向，強(qiáng)大而有效率的資本市場是優(yōu)化市場資源配置的基礎(chǔ)，因此資本市場在未來5年將面臨極佳的發(fā)展機(jī)遇。因此，我們認(rèn)為A股的牛市格局將繼續(xù)延續(xù)。

　�。�2）下階段投資策略

　　我們對(duì)A股市場長期走勢仍然保持樂觀，但對(duì)于1季度低價(jià)股的整體暴發(fā)持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，市場隨時(shí)可能經(jīng)歷劇烈振蕩化解這種估值風(fēng)險(xiǎn)。

　　放眼未來，我們認(rèn)為消費(fèi)服務(wù)、金融服務(wù)及優(yōu)勢制造行業(yè)等產(chǎn)業(yè)面臨良好的政策環(huán)境和發(fā)展前景，可以充分借助中國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長實(shí)現(xiàn)行業(yè)和公司的高速增長，為投資者帶來較高的回報(bào)。因此，我們?nèi)詫⒅攸c(diǎn)配置消費(fèi)服務(wù)、金融服務(wù)及優(yōu)勢制造類行業(yè)及個(gè)股，同時(shí)繼續(xù)深入發(fā)掘新的投資機(jī)會(huì)，力爭提高基金整體投資收益。

　　五、 投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二) 報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成 單位：元

　　4、報(bào)告期末無處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　5、本報(bào)告期內(nèi)未獲得因股權(quán)分置改革被動(dòng)持有的權(quán)證，無主動(dòng)投資的權(quán)證。

　　6、本報(bào)告期末權(quán)證持有情況：無。

　　7、本報(bào)告期內(nèi)及本報(bào)告期末沒有持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、 開放式基金份額變動(dòng)

　　本報(bào)告期內(nèi)基金份額的變動(dòng)情況如下： 單位：份

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)景順長城新興成長股票型證券投資基金設(shè)立的文件。

　　2．《景順長城新興成長股票型證券投資基金基金合同》。

　　3．《景順長城新興成長股票型證券投資基金招募說明書》。

　　4．《景順長城新興成長股票型證券投資基金托管協(xié)議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　7．其他在中國證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上公開披露的基金份額凈值、定期報(bào)告及臨時(shí)公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時(shí)間免費(fèi)查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2007年4月18日

　　景順長城新興成長股票型證券投資基金

　　2007年第一季度報(bào)告

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。