一、重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年4月13日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“本系列基金”）下設(shè)景順長(zhǎng)城優(yōu)選股票證券投資基金、景順長(zhǎng)城貨幣市場(chǎng)證券投資基金、景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡證券投資基金三只基金。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本系列基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告期為2007年1月1日起至2007年3月31日止。

　　本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)

審計(jì)。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2003年10月24日

　　報(bào)告期末基金份額總額：

　　投資目標(biāo)：本系列基金運(yùn)用專業(yè)化的投資管理，為基金持有人提供長(zhǎng)期穩(wěn)定并可持續(xù)的資本增值。各基金投資目標(biāo)如下：

　　1、優(yōu)選股票基金利用“景順長(zhǎng)城股票數(shù)據(jù)庫(kù)”對(duì)股票進(jìn)行精密和系統(tǒng)的分析，構(gòu)建具有投資價(jià)值的股票組合，力求為投資者提供長(zhǎng)期的資本增值；

　　2、貨幣市場(chǎng)基金在保持本金的高流動(dòng)性和安全性的前提下，獲得高于基準(zhǔn)的投資回報(bào)；

　　3、動(dòng)力平衡基金以獲取高于銀行一年期定期存款年利率2倍的回報(bào)為目標(biāo)，注重通過(guò)動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)配置以達(dá)到當(dāng)期收益與長(zhǎng)期資本增值的兼顧，爭(zhēng)取為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　投資策略：

　　（1）優(yōu)選股票基金

　　優(yōu)選股票基金采用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的投資策略，動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置和行業(yè)偏好，精選個(gè)股進(jìn)行投資。精選個(gè)股是基于成長(zhǎng)/價(jià)值/收益GVI三大選股模型，利用自建SRD“景順長(zhǎng)城股票數(shù)據(jù)庫(kù)”作為選股的數(shù)量分析基礎(chǔ)，并結(jié)合基本面定性分析作出選擇。在正常情況下，該基金的資產(chǎn)配置比例：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的70%至80%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至30%。

　　（2）貨幣市場(chǎng)基金

　　貨幣市場(chǎng)基金投資著重本金安全性和流動(dòng)性。深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策和市場(chǎng)資金供求變化，對(duì)短期利率走勢(shì)形成合理預(yù)期，并據(jù)此調(diào)整基金的資產(chǎn)配置策略；通過(guò)利率預(yù)期策略，確定組合的平均剩余期限和各類資產(chǎn)的配置比例；通過(guò)流動(dòng)性管理策略，在保持基金資產(chǎn)高流動(dòng)性的前提下，確�；�金的穩(wěn)定收益；以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠治鰹榛�礎(chǔ)，積極實(shí)施時(shí)機(jī)策略。

　�。�3）動(dòng)力平衡基金

　　動(dòng)力平衡基金通過(guò)自建SRD數(shù)據(jù)庫(kù)精選個(gè)股。同時(shí)，運(yùn)用收益率預(yù)測(cè)模型、信用級(jí)差模型及CBD企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)優(yōu)選債券。著重運(yùn)用80：20戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置（即根據(jù)市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資比重，股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%），通過(guò)兩周動(dòng)力策略獲取平穩(wěn)回報(bào)。

　　兩周動(dòng)力策略，即如果股市在過(guò)去兩周連續(xù)上漲，該基金按照上漲動(dòng)力，增加基金的股票投資比例；如果股市在過(guò)去兩周連續(xù)下跌，該基金按照下跌動(dòng)力，減持股票投資比例，增加債券投資，以達(dá)到平穩(wěn)回報(bào)與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的雙重目標(biāo)。從模擬組合與歷史數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，兩周動(dòng)力策略可有效把握價(jià)格上升趨勢(shì)，并有效防御市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：

　　優(yōu)選股票基金：上證綜合指數(shù)和深證綜合指數(shù)的加權(quán)復(fù)合指數(shù)×80%＋中國(guó)債券總指數(shù)×20％。

　　貨幣市場(chǎng)基金：稅后一年期定期存款利率。

　　動(dòng)力平衡基金：一年期銀行定期存款年利率的2倍。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　優(yōu)選股票基金是一種具有較高波動(dòng)性和較高風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、追求高投資回報(bào)的投資群體。

　　貨幣市場(chǎng)基金具有低風(fēng)險(xiǎn)和收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，投資目標(biāo)是在保持本金的高流動(dòng)性和安全性的前提下，獲得高于基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

　　動(dòng)力平衡基金是一種具有中等風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，除了結(jié)合景順長(zhǎng)城股票及債券投資的風(fēng)險(xiǎn)管理程序以外，為達(dá)到平穩(wěn)回報(bào)的目的，該基金還將獨(dú)立地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源進(jìn)行評(píng)估，并設(shè)立額外的風(fēng)險(xiǎn)控制管理手段。

　　基金管理人：景順長(zhǎng)城基金管理有限公司

　　注冊(cè)及辦公地址：深圳市深南中路1093號(hào)中信城市廣場(chǎng)中信大廈16層

　　郵政編碼：518031

　　客戶服務(wù)熱線： 0755-82370688

　　網(wǎng)址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國(guó)銀行股份有限公司

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　�。ㄒ唬┲饕獣�(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　備注：

　　1、基金管理人于2007年3月19 日對(duì)優(yōu)選股票基金進(jìn)行了基金份額拆分操作。當(dāng)日拆分前優(yōu)選股票基金基金份額凈值為2.1307元，精確到小數(shù)點(diǎn)后第9位為2.130676355，基金管理人按照1：2.130676355的拆分比例對(duì)優(yōu)選股票基金的份額進(jìn)行了拆分。當(dāng)日拆分后，基金份額凈值變?yōu)?.0000元，相應(yīng)地，原來(lái)每1份基金份額變?yōu)?.130676355份。

　　2、貨幣基金的收益分配方式為按月結(jié)轉(zhuǎn)份額。

　　（二）基金的凈值表現(xiàn)

　　優(yōu)選股票基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值變動(dòng)情況及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　優(yōu)選股票基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)比較圖

　�。�2003年10月24日至2007年3月31日）

　　備注：本基金的資產(chǎn)配置比例為：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的70%至80%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至30%。按照本系列基金基金合同的規(guī)定，本基金自2003年10月24日合同生效日起至2004年1月23日為建倉(cāng)期。建倉(cāng)期滿至今，本基金投資組合均達(dá)到上述投資組合比例的要求。

　　貨幣市場(chǎng)基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報(bào)告期收益率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較表

　　2、自基金轉(zhuǎn)變以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率變動(dòng)情況及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　貨幣市場(chǎng)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)比較

　�。�2005年7月15日至2007年3月31日）

　　備注：（1）經(jīng)景順長(zhǎng)城恒豐債券證券投資基金基金份額持有人大會(huì)表決通過(guò)，并于2005年7月7日獲中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)基金字2005[121]號(hào)文核準(zhǔn)，景順長(zhǎng)城恒豐債券證券投資基金以2005年7月14日為轉(zhuǎn)變基準(zhǔn)日轉(zhuǎn)變成為景順長(zhǎng)城貨幣市場(chǎng)證券投資基金。

　　（2）截至本報(bào)告日，本基金的投資范圍符合基金合同第十九節(jié)之（三）規(guī)定的投資范圍，本基金的各項(xiàng)投資比例已達(dá)到基金合同第十九節(jié)之（八）規(guī)定的投資組合比例限制。

　　動(dòng)力平衡基金的凈值表現(xiàn)

　　1、本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值變動(dòng)情況及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　動(dòng)力平衡基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)比較圖

　�。�2003年10月24日至2007年3月31日）

　　備注：本基金的資產(chǎn)配置比例為：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%。按照本系列基金基金合同的規(guī)定，本基金自2003年10月24日合同生效日起至2004年1月23日為建倉(cāng)期。本報(bào)告期內(nèi)，本基金投資組合均達(dá)到基金合同規(guī)定的投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報(bào)告

　�。ㄒ唬┗�金經(jīng)理小組成員簡(jiǎn)介

　　本公司采用團(tuán)隊(duì)投資方式，即通過(guò)整個(gè)投資部門全體人員的共同努力，爭(zhēng)取良好投資業(yè)績(jī)。本系列基金下設(shè)三個(gè)基金，由基金經(jīng)理小組負(fù)責(zé)投資管理，聘任基金經(jīng)理如下：

　�。�1）楊兵兵女士，獲武漢大學(xué)金融保險(xiǎn)系經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、碩士，1994年進(jìn)入萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司，1998年10月加入大鵬證券綜合研究所，2000年底擔(dān)任綜合研究所傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組組長(zhǎng)。2003年3月加入景順長(zhǎng)城基金管理有限公司，擔(dān)任投資部股票研究員，同年晉升為基金經(jīng)理。具有基金從業(yè)資格。

　�。�2）毛從容女士，華中理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。擁有9年金融、證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，1997年進(jìn)入交通銀行深圳分行工作，2000年7月加入長(zhǎng)城證券金融研究所，負(fù)責(zé)宏觀和債券研究并擔(dān)任研究所債券小組組長(zhǎng)。2003年3月加入景順長(zhǎng)城基金管理有限公司，擔(dān)任投資部研究員，2005年晉升為基金經(jīng)理。具有基金從業(yè)資格。

　�。�3）涂強(qiáng)先生，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。曾任職于長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司，歷任投資部投資經(jīng)理、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理等職務(wù)。2005年3月起加入景順長(zhǎng)城基金管理有限公司。具有基金從業(yè)資格。

　�。ǘ�）報(bào)告期內(nèi)本系列基金運(yùn)作遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　報(bào)告期內(nèi)，本系列基金的投資決策、投資交易程序、投資權(quán)限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場(chǎng)的現(xiàn)象；未發(fā)生內(nèi)幕交易的情況；相關(guān)的信息披露真實(shí)、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)；基金各種賬戶類、申購(gòu)贖回及其他交易類業(yè)務(wù)、注冊(cè)登記業(yè)務(wù)均按規(guī)定的程序、規(guī)則進(jìn)行，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。

　�。ㄈ�）報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略

　　1、行情回顧及運(yùn)作分析

　　（1）行情回顧和分析

　　股票市場(chǎng)

　　一季度，A股市場(chǎng)延續(xù)了2006年以來(lái)的上升的趨勢(shì)，指數(shù)在震蕩中攀升，滬深指數(shù)創(chuàng)出了歷史新高。一季度貿(mào)易順差快速增加，流動(dòng)性過(guò)剩，資金充裕；宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，已公布年報(bào)公司的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。充足的資金供應(yīng)和良好的業(yè)績(jī)預(yù)期推動(dòng)A股市場(chǎng)在消化緊縮性貨幣政策等因素之后創(chuàng)出新高，成交屢破天量。行業(yè)表現(xiàn)方面，金融、地產(chǎn)和食品飲料等行業(yè)的表現(xiàn)落后，而低價(jià)重組和具有資產(chǎn)注入題材的個(gè)股表現(xiàn)異�；钴S。

　　一季度，上證綜合指數(shù)收于3183.98點(diǎn)，較上季度上升19.1%， 深成指收于8549.2點(diǎn)，上升28.61%。

　　債券和貨幣市場(chǎng)

　　在前期密集的緊縮政策調(diào)控下，四季度固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)回落，消費(fèi)和出口保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，CPI因糧食價(jià)格上漲出現(xiàn)小幅反彈；金融運(yùn)行方面貨幣信貸仍然較快，由于貿(mào)易順差過(guò)大人民幣升值壓力進(jìn)一步加大，在央行采取再次加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率后，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)緊縮力度減弱，加上流動(dòng)性仍寬裕的情況下，債券市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整后的反彈走勢(shì)，收益率曲線繼續(xù)平坦化。受美元加息暫停以及人民幣升值壓力影響，短端收益率沖高回落，1年期央行票據(jù)利率比較平穩(wěn)于2.78%的水平，回購(gòu)利率除受新股短期影響外基本處于低位。

　�。�2）基金運(yùn)作情況回顧

　　優(yōu)選股票基金

　　本基金在一季度依然保持相對(duì)較高的股票倉(cāng)位，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以金融服務(wù)、鋼鐵、品牌消費(fèi)品為主，由于市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換為小盤以及資產(chǎn)注入為主線，造成本基金的階段績(jī)效不盡如人意。期間本基金大比例分紅0.5元/基金份額，并于3月下旬進(jìn)行拆分，使基金規(guī)模有大幅度的增長(zhǎng)。與此相適應(yīng)，我們采取了相對(duì)穩(wěn)健的投資策略，選擇估值水平具有支持、調(diào)整較為充分的大盤藍(lán)籌股作為核心持倉(cāng)。我們認(rèn)為在整體市場(chǎng)的估值并不便宜的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在累積，缺乏業(yè)績(jī)支持的題材股在下一階段面臨年報(bào)和季報(bào)的壓力。

　　動(dòng)力平衡基金

　　本季度，面對(duì)整體上市、低價(jià)股、小盤股等紛繁的各類主題投資，本基金并沒(méi)有參與，我們?nèi)匀粓?jiān)持投資于價(jià)格合理的成長(zhǎng)股、價(jià)值股和收益類股票。我們堅(jiān)信：長(zhǎng)期來(lái)看，投資于有著長(zhǎng)期一貫的經(jīng)營(yíng)歷史，業(yè)務(wù)價(jià)值高，管理層優(yōu)秀且誠(chéng)信的藍(lán)籌公司的回報(bào)一定會(huì)更高。由于市場(chǎng)整體估值較高，我們適當(dāng)降低了股票倉(cāng)位；在持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上，我們減持了部分估值過(guò)高的傳媒股、地產(chǎn)股等，增持了估值合理的鋼鐵股和券商股。

　　債券和貨幣市場(chǎng)基金

　　由于事先對(duì)緊縮政策和利率趨勢(shì)的把握，隨著2006年10月份市場(chǎng)利率平穩(wěn)，并且部分券種到期，適當(dāng)延長(zhǎng)了組合剩余期限至130天，增加了央行票據(jù)和金融債的配置比例，從而使得貨幣市場(chǎng)基金靜態(tài)收益穩(wěn)步提高，沒(méi)有兌現(xiàn)組合浮盈的情況下，7日年化收益率上升到2%以上的水平。

　　2、本系列基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　截至報(bào)告期末，優(yōu)選股票基金的基金份額凈值為1.0163元。本報(bào)告期優(yōu)選股票基金的份額凈值增長(zhǎng)率為16.82%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為19.10%。

　　截至報(bào)告期末，動(dòng)力平衡基金的基金份額凈值為1.4592元。本報(bào)告期動(dòng)力平衡基金的份額凈值增長(zhǎng)率為13.51%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為1.09%。

　　本報(bào)告期貨幣市場(chǎng)基金凈值收益率為0.5062%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益為0.5054%。

　　3、市場(chǎng)展望和投資策略

　　股票市場(chǎng)

　�。�1）市場(chǎng)展望

　　在經(jīng)歷了前期上升后，市場(chǎng)整體估值與國(guó)際相比處于偏高的位置，過(guò)熱跡象明顯，短期市場(chǎng)有調(diào)整和消化的要求，但長(zhǎng)期來(lái)看，A股的上升趨勢(shì)不會(huì)改變。首先，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)和股改后公司治理結(jié)構(gòu)的改善將推動(dòng)上市公司整體業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，估值偏高的風(fēng)險(xiǎn)將隨著時(shí)間的推移而逐步化解。其次，流動(dòng)性過(guò)剩，資金充裕，中國(guó)外貿(mào)順差將保持較高水平，流動(dòng)性過(guò)剩局面不會(huì)改變；中國(guó)巨大居民儲(chǔ)蓄流向資本市場(chǎng)的渠道已經(jīng)打通；外資對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)保持濃厚興趣，因此未來(lái)股票市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)公司供求嚴(yán)重失衡的局面將繼續(xù)維持。最后，從宏觀層面來(lái)看，中國(guó)過(guò)往靠資源高投入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已不可持續(xù)，效率優(yōu)先已成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略方向，強(qiáng)大而有效率的資本市場(chǎng)是優(yōu)化市場(chǎng)資源配置的基礎(chǔ)，因此資本市場(chǎng)在未來(lái)5年將面臨極佳的發(fā)展機(jī)遇。因此，我們認(rèn)為A股的牛市格局將繼續(xù)延續(xù)。

　�。�2）下階段投資策略

　　我們認(rèn)為下階段市場(chǎng)將以振蕩盤升為主，藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)1季度的調(diào)整后會(huì)重新步入升勢(shì)

　　買股票實(shí)際是買企業(yè)的未來(lái)，買中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。在牛市格局和在供求關(guān)系失衡的情況下，投資者一定會(huì)為未來(lái)支付較高的溢價(jià)，越是能夠看得長(zhǎng)遠(yuǎn)的企業(yè)越是能夠獲得投資者給予的溢價(jià)。因此能夠看得長(zhǎng)遠(yuǎn)的藍(lán)籌股一定是2007年A股市場(chǎng)的主流，我們將維持我們的核心持股方向不變，同時(shí)根據(jù)估值動(dòng)態(tài)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，在價(jià)值股和成長(zhǎng)股之間維持均衡的配置。

　　債券和貨幣市場(chǎng)

　�。�1）市場(chǎng)展望

　　2007年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)特別是固定資產(chǎn)投資存在反彈可能，貿(mào)易順差存在一定的剛性，而且貨幣信貸可能增長(zhǎng)較快，在流動(dòng)性過(guò)剩的壓力下央行會(huì)采取上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金和發(fā)行定向票據(jù)的方式收緊流動(dòng)性。利率政策方面，CPI受糧食價(jià)格和公用事業(yè)調(diào)價(jià)因素影響會(huì)有小幅反彈，但未來(lái)人民幣升值有可能加快，且美聯(lián)儲(chǔ)停止加息步伐，貨幣政策的效率非常有限，央行至多采取小幅加息一次27點(diǎn)進(jìn)行緊縮調(diào)控。

　　即使采取緊縮政策流動(dòng)性過(guò)剩局面短期內(nèi)難以根本改善，考慮到一季度債券需求略大于供給，因此，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)溫和上漲。考慮到目前收益率曲線過(guò)于平坦，中短期債券相對(duì)有吸引力，風(fēng)險(xiǎn)集中于長(zhǎng)期債券上。

　　（2）下階段投資策略

　　下階段策略上，債券資產(chǎn)配置方面組合久期控制在2左右，出于流動(dòng)性考慮將主要配置2年內(nèi)的政策性金融債和央行票據(jù)。

　　貨幣市場(chǎng)方面，在預(yù)期利率較平穩(wěn)的情況下，將組合久期延長(zhǎng)在130天左右，主要配置流動(dòng)性好的央行票據(jù)和金融債，由于信用產(chǎn)品發(fā)行增加、關(guān)注收益率與同期限國(guó)債的利差，適當(dāng)配置資質(zhì)高的短期融資券，降低浮動(dòng)券的比重。根據(jù)利率波動(dòng)的節(jié)奏進(jìn)行波段操作，提高組合的靜態(tài)收益。

　　五、 投資組合報(bào)告

　　優(yōu)選股票基金投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的資產(chǎn)支持證券明細(xì)

　　本基金在本報(bào)告期內(nèi)未投資資產(chǎn)支持證券。

　　(七)報(bào)告期末權(quán)證投資明細(xì)

　　1、本報(bào)告期末本基金未持有權(quán)證。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)本基金未獲得因股權(quán)分置改革被動(dòng)持有的權(quán)證，無(wú)主動(dòng)投資的權(quán)證。

　　(八)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、報(bào)告期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　貨幣市場(chǎng)基金投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報(bào)告期債券回購(gòu)融資情況

　　注：1、上表中報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額為報(bào)告期內(nèi)每日融資余額的合計(jì)數(shù)，報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額占基金資產(chǎn)凈值的比例為報(bào)告期內(nèi)每日融資余額占基金資產(chǎn)凈值比例的簡(jiǎn)單平均值。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)，本基金沒(méi)有債券正回購(gòu)?fù)顿Y。

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金投資組合平均剩余期限未發(fā)生違規(guī)超過(guò)180天的情況。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　(四)報(bào)告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價(jià)，貼現(xiàn)式債券的成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。

　　2、基金投資前十名債券明細(xì)

　　注：上表中，“債券數(shù)量”中的“自有投資”和“買斷式回購(gòu)”指自有的債券投資和通過(guò)債券買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)買入的債券賣出后的余額。

　　(五) “影子定價(jià)”與“攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、基金計(jì)價(jià)方法說(shuō)明：本基金采用攤余成本法計(jì)價(jià)，即計(jì)價(jià)對(duì)象以買入成本列示，按票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時(shí)的溢價(jià)和折價(jià)，在其剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提損益。本基金采用固定單位凈值，基金賬面份額凈值為1.00元。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券，但不存在該類浮動(dòng)利率債券的攤余成本超過(guò)基金資產(chǎn)凈值20%的情況。

　　3、本報(bào)告期內(nèi)無(wú)需要說(shuō)明的證券投資決策程序。

　　4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　動(dòng)力平衡基金投資組合報(bào)告

　　(一)報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的資產(chǎn)支持證券明細(xì)

　　本基金在本報(bào)告期內(nèi)未投資資產(chǎn)支持證券。

　　(七)報(bào)告期末權(quán)證投資明細(xì)

　　1、本報(bào)告期末本基金未持有權(quán)證。

　　2、本報(bào)告期內(nèi)本基金未獲得因股權(quán)分置改革被動(dòng)持有的權(quán)證，無(wú)主動(dòng)投資的權(quán)證。

　　(八)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查或者在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、報(bào)告期末沒(méi)有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　六、 開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　本報(bào)告期內(nèi)基金份額的變動(dòng)情況如下： 單位：份

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金設(shè)立的文件。

　　2．《景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金基金合同》。

　　3．《景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》。

　　4．《景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金托管協(xié)議》。

　　5．《景順長(zhǎng)城基金管理有限公司開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》。

　　6．景順長(zhǎng)城基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　7．其他在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上公開(kāi)披露的基金份額凈值、定期報(bào)告及臨時(shí)公告。

　　以上備查文件存放在本系列基金管理人的辦公場(chǎng)所，投資者可在辦公時(shí)間免費(fèi)查閱。

　　景順長(zhǎng)城基金管理有限公司

　　2007年4月18日

　　景順長(zhǎng)城景系列開(kāi)放式證券投資基金

　　2007年第一季度報(bào)告

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