證券時(shí)報(bào)記者 高璐

　　本報(bào)訊日前，一份申銀萬(wàn)國(guó)的研究報(bào)告顯示，預(yù)期中信銀行未來(lái)的盈利能力將逐步呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究員勵(lì)雅敏介紹稱(chēng)，將中信與其他上市銀行的主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)做一簡(jiǎn)單比較，似乎并無(wú)特別優(yōu)異或特別不足之處，但實(shí)際上中信的盈利水平是具有上升潛力的。這種潛力主要來(lái)源于以下方面：首先，中信曾經(jīng)向集團(tuán)上繳的7.5億元管理費(fèi)將在未來(lái)取消，這將有利于縮減公司目前的成本，降低因?yàn)樵擁?xiàng)支出無(wú)法稅前抵扣導(dǎo)致的較高實(shí)際所得稅率；其次，實(shí)際所得稅率的降低，如果中信銀行A+H順利發(fā)行，預(yù)期今年獲得人力成本稅前抵扣，而明年獲得名義所得稅率25%將成為可能；第三，公司的存貸利差通過(guò)升息和調(diào)整結(jié)構(gòu)仍有擴(kuò)大的空間；最后，中信目前手續(xù)費(fèi)收入占比為4.3%，非息收入占比為7.6%，有進(jìn)一步提升的空間。而不多耗用資產(chǎn)和資本的中間業(yè)務(wù)的發(fā)展將有利于提升公司的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。

　　截至2006年末，中信銀行五級(jí)分類(lèi)不良貸款為2.5%，撥備覆蓋率為84.6%，在行業(yè)中處于優(yōu)良水平，在上市股份制銀行中處于中等水平。

　　作為中信集團(tuán)旗下重要的金融機(jī)構(gòu)，中信銀行獲益良多。強(qiáng)大的集團(tuán)背景不僅造就了中信銀行目前出色的企業(yè)金融業(yè)務(wù)，也將為未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局下中信銀行與中信集團(tuán)旗下的機(jī)構(gòu)發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng)奠定基礎(chǔ)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，中信銀行的估值水平應(yīng)接近于民生銀行和興業(yè)銀行。