10送5份認沽權證，初始行權價為7元

　　證券時報記者劉昆明

　　本報訊S南航（600029）的股改方案終于“千呼萬喚始出來”。根據S南航今日發布的股改方案，其對價安排為：南航集團向全體A股流通股股東支付5億份認沽權證，A股流通股股東每10股將獲得5份認沽權證，相當于每10股獲得0.9327股股份的對價安排，認沽權證的初始行權價為7元。S南航已于今年3月23日停牌，其停牌前收盤價格為7.43元。

　　上述權證行權方式為歐式行權，行權比例為1：1，存續期12個月，初始行權價為7元，權證持有人可在認沽權證終止交易后5個交易日行權。南航集團將在權證上市日后6個月內公告結算方式。據了解，南航集團可選擇的結算方式有兩種：一種是

證券給付結算方式，即認沽權證持有者每持有1份認沽權證可以7元的價格向南航集團出售1股股份；另一種是現金給付結算方式，即若權證結算價低于7元，則每份認沽權證可以獲得低于7元部分扣除行權費用后的現金差額補償。

　　同時，S南航還發布了召開股改A股市場相關股東會議的通知，公司定于2007年5月17日審議此次股改方案。由于股改事宜，S南航于今年3月23日開始停牌，公司表示，

股票最晚于2007年4月25日復牌，在此之前為股東溝通時期。

　　此外，該公司還表示，如果未能在4月24日（含當日）之前公告非流通股股東與A股流通股股東協商確定的改革方案，該公司將刊登公告取消本次股東會議，并申請股票于公告后下一交易日復牌，或申請延期公告協商情況和結果。

　　S南航保薦機構表示，之所以選擇以支付認沽權證作為對價方式，主要是考慮到S南航的現實情況：一是S南航是一家A+H股上市公司，按照相關規定，H股流通股股東不獲得對價，為此對價方案不宜采用資本

公積金轉增、派現等可能影響H股股東利益的方式；二是根據中國民航總局的規定，南航集團必須保持控股地位，目前南航集團持有S南航的股份只占總股本的50.30％，若采取送股、轉增股本和縮股方案會減少非流通股股東的持股比例，將影響南航集團的控股地位；三是由于南航集團在聯合重組時承接了巨額債務，南航集團缺乏足夠的現金支付能力，因此采取現金對價模式也不現實。

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