近期兩市成交天量記錄被不斷刷新。周二，兩市合計成交2330億元，一舉打破了此前3月28日2245億元的記錄，而周三，2418億元的新記錄又誕生了。

　　“天量天價”的股諺為許多投資者所耳熟能詳，所以一看到市場創出天量，不由得就想到是不是見頂的信號。而實際上，隨著市場格局的不斷變化，衡量天量的標尺也發生了巨大的改變。

　　從中長期看，市場流動性過剩的格局難以改變；從短期看，“900億元資金撲向基金申購”就能說明當前市場資金的充裕狀況。與此同時，隨著大型藍籌股的不斷發行，股票價格的不斷上漲，限售股的不斷解禁，兩市的流動市值也在迅速提升。據交易所的最新資料顯示，目前兩市總市值已經超過了14萬億元，流動市值也達到了4．4萬億元，市場容量在迅速擴張。顯然，市場的供求兩方面都發生了巨大的變化，所謂水漲船高，如果還用老標準衡量天量水平，難免有刻舟求劍的嫌疑。

　　那么，怎么樣衡量新的市場環境下的價量關系呢？用成交量顯然不如用換手率更科學。而根據最新的流通市值和單日成交計算出來的換手率顯示，本周三約為5．5％，本周二約為5．4％，3月28日約為7．9％，上一個天量峰值2月27日約為8．7％。可見，隨著市值的提升，雖然成交屢創天量，但換手并沒有達到此前的峰值水平。擔心天量見頂的投資者大可暫時將心放下，而更應該關注的則是決定牛市基礎的宏觀經濟、外圍環境、上市公司業績、制度建設等基本面上的變化，這些才是決定市場強弱趨勢的基本因素。 證時