交易所債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)將迎來(lái)新一輪提速。上海證券交易所將在今年6至7月間，推出其固定收益證券報(bào)價(jià)系統(tǒng)，這將使機(jī)構(gòu)投資者擁有了獨(dú)立和專(zhuān)業(yè)的債券交易系統(tǒng)。而為推廣這套新交易系統(tǒng)，上證所將自4月中旬舉行固定收益證券報(bào)系統(tǒng)模擬交易大賽。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，交易所債券市場(chǎng)一直按股票市場(chǎng)交易規(guī)則，采用價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的集中撮合交易模式。然而這一交易模式并不適合債市機(jī)構(gòu)投資者成批量交易的特性。為此從去年起，上證所通過(guò)借鑒海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在全面考察國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，建立了適合于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資的新型固定收益證券電子交易平臺(tái)，為國(guó)債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券等固定產(chǎn)品提供高效、低成本的批發(fā)交易平臺(tái)。

　　整個(gè)報(bào)價(jià)系統(tǒng)包括了系統(tǒng)集中交易和柜臺(tái)交易兩個(gè)層次的市場(chǎng)。即，一方面包括

證券公司、基金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的交易商以自營(yíng)名義通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)行集中交易。另一方面，證券公司作為交易商，可以與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶(hù)協(xié)議進(jìn)行固定收益證券的柜臺(tái)交易，并將結(jié)果申報(bào)至報(bào)價(jià)系統(tǒng)。

　　在系統(tǒng)運(yùn)行初期將引入130家交易商。值得注意的是，在這些市場(chǎng)參與者中，上證所將從中選擇十家組建一級(jí)交易商隊(duì)伍，建立做市制度。與普通交易商不同的是，一級(jí)交易商是指經(jīng)上證所核準(zhǔn)，在報(bào)價(jià)系統(tǒng)內(nèi)提供雙邊報(bào)價(jià)義務(wù)，維持報(bào)價(jià)系統(tǒng)的流動(dòng)性。做市的券種則在1年、3年、7年等三個(gè)關(guān)鍵國(guó)債期限品種中選擇1至2只。

　　此外，報(bào)價(jià)系統(tǒng)的交易品種將包括現(xiàn)券、回購(gòu)及利率互換交易。而在系統(tǒng)推出初期，將首推現(xiàn)券，其次為回購(gòu)、特定回購(gòu)和預(yù)發(fā)行交易，再次為利率互換。

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